>> 中山證券-債券市場(chǎng)月報(bào)：利率短期震蕩-240830
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
大小： |
511KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
方鵬飛 |
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投資要點(diǎn)：中山行業(yè)研究類模板
◎8月海外債市利率大幅下行，股市上漲。受歐美央行釋放降息信號(hào)等因素影響，8月海外債市利率大幅下行。截至8月29日，2年期和10年期美債收益率分別較上月末下行42BP、22BP至3.87%、3.87%；美國(guó)BBB級(jí)信用利差下行1BP，信用利差處于較低水平。歐洲方面，10年期德債收益率下行8BP至2.27%，德國(guó)-意大利10年期國(guó)債利差擴(kuò)大9BP。同期，8月美國(guó)和歐洲股市上漲，其中，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.3%，德國(guó)DAX指數(shù)上漲2.2%，處于歷史高位附近。
◎8月國(guó)內(nèi)債市利率整體小幅上行，股市小幅下跌。受央行提示利率下行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)影響，8月債市利率整體小幅上行。截至8月29日，1年期、10年期、30年期國(guó)債收益率分別收于1.49%、2.17%和2.37%，較上月末分別上行7BP、上行2BP和下行1BP。信用利差擴(kuò)大，5年AAA信用債與同期限國(guó)債的信用利差擴(kuò)大15BP，5年AA信用債的信用利差擴(kuò)大19BP。8月貨幣市場(chǎng)利率小幅波動(dòng)，DR007均值為1.80%，下行3BP，R007均值為1.88%，較上月下行1BP。8月股市下跌。滬深300指數(shù)下跌3.5%，由小盤股構(gòu)成的國(guó)證2000指數(shù)下跌4.7%。
◎利率短期震蕩。隨著歐美通脹壓力回落，歐美央行降息路徑進(jìn)一步明晰，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)于9月份首次降息，歐央行預(yù)計(jì)于9月份再次降息，歐美央行將進(jìn)入降息周期，國(guó)內(nèi)貨幣政策空間趨于打開。受地產(chǎn)下行和內(nèi)需疲弱影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大，需要貨幣政策加力提振。同時(shí)，央行多次提示利率下行相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，疊加債市利率今年以來已有較大幅度下行，預(yù)計(jì)在國(guó)內(nèi)貨幣政策再次放松之前，短期內(nèi)利率將呈震蕩格局。
風(fēng)險(xiǎn)提示：注意防范全球通脹壓力超預(yù)期上行的風(fēng)險(xiǎn)。
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