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事件
　　中金黃金發(fā)布2024半年報(bào)：2024上半年公司營(yíng)業(yè)收入為285.32億元，同比-3.34%；歸母凈利潤(rùn)為17.43億元，同比+27.69%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)為16.71億元，同比+17.84%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌ Q2業(yè)績(jī)同比環(huán)比均上升
　　分季度來(lái)看，公司2024年Q1、Q2業(yè)績(jī)均顯著增長(zhǎng)。2024年Q1、Q2營(yíng)收分別為131.64、153.68億元，其中Q2營(yíng)收環(huán)比+16.74%，同比-4.96%。
　　2024年Q1、Q2歸母凈利潤(rùn)分別為7.83、9.60億元，其中Q2歸母凈利潤(rùn)環(huán)比+22.61%，同比+17.07%。
　　2024年Q1、Q2扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)分別為7.41、9.30億元，其中Q2扣非歸母凈利潤(rùn)環(huán)比+25.51%，同比+6.29%。
　　▌礦山金產(chǎn)量略有下滑，遠(yuǎn)期新項(xiàng)目將釋放增長(zhǎng)動(dòng)能
　　2024上半年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量8.92噸，同比-2.58%；冶煉金產(chǎn)量19.04噸，同比-7.14%；礦山銅產(chǎn)量4.17萬(wàn)噸，同比+0.81%；電解銅產(chǎn)量18.03萬(wàn)噸，同比-15.21%。
　　分季度來(lái)看，2024年Q1、Q2礦產(chǎn)金產(chǎn)量分別為4.47、4.46噸，其中Q2產(chǎn)量同比-11.96%，環(huán)比-0.22%。2024年Q1、Q2礦山銅產(chǎn)量分別為1.87、2.30萬(wàn)噸，其中Q2產(chǎn)量同比+7.23%，環(huán)比+22.99%。
　　公司在建重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。萊州匯金礦業(yè)投資有限公司紗嶺金礦建設(shè)項(xiàng)目正有序推進(jìn)中；中國(guó)黃金集團(tuán)內(nèi)蒙古礦業(yè)有限公司深部資源開采項(xiàng)目一期工程已投入使用；安徽太平前常銅鐵礦改擴(kuò)建項(xiàng)目正開展中段平巷以及采切工程施工。
　　其中紗嶺金礦儲(chǔ)量金金屬量達(dá)到372噸，目前建設(shè)如期推進(jìn)，預(yù)期2025年底投產(chǎn)。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2024-2026年收入分別為616.00、625.00、651.00億元，歸母凈利潤(rùn)分別為37.33、38.99、44.15億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為17.5、16.7、14.8倍，考慮到金價(jià)仍有上行空間，公司新建的紗嶺金礦項(xiàng)目在進(jìn)行，遠(yuǎn)期帶來(lái)自產(chǎn)金礦產(chǎn)量增長(zhǎng)，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）金價(jià)大跌；2）公司自產(chǎn)金礦產(chǎn)量下行；3）新項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；4）安全及環(huán)保影響金礦開采等。