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行情回顧：
　　報告期內(nèi)電力設備行業(yè)指數(shù)漲幅為1.61%，跑贏滬深300指數(shù)2.33Pct。電力設備申萬二級子行業(yè)中電池、風電設備、光伏設備、電網(wǎng)設備、其他電源設備Ⅱ、電機Ⅱ分別變動3.83%、0.95%、0.77%、0.00%、-1.49%、-2.49%。重點跟蹤的三級子行業(yè)鋰電池、電池化學品、風電零部件分別變動5.08%、2.01%、-0.40%。
　　2024年初至本報告期末，電力設備行業(yè)累計下跌18.32%，滬深300指數(shù)累計下跌3.20%，電力設備行業(yè)累計跑輸15.12Pct。電力設備的六個申萬二級子行業(yè)全部下跌，其中光伏設備累計跌幅最大，為-29.98%。重點跟蹤的三個三級子行業(yè)鋰電池、風電零部件、電池化學品變動分別為1.33%、-34.42%、-35.96%。電力設備行業(yè)整體表現(xiàn)較差。
　　本報告期內(nèi)重點跟蹤三級子行業(yè)個股漲跌互現(xiàn)。報告期內(nèi)，鋰電池行業(yè)31只A股成分股中19只上漲，其中鵬輝能源漲幅最大，漲幅為60.67%。電池化學品43只A股成分股中25只上漲，壹石通漲幅最大，漲幅為17.25%。風電整機行業(yè)6只A股成分股中4只下跌，運達股份跌幅最大，跌幅為2.77%。風電零部件行業(yè)21只A股成分股中7只個股上漲，其中日月股份漲幅最大，漲幅為8.44%。
　　估值方面，截至2024年8月30日，電力設備行業(yè)PE為20.47倍，低于負一倍標準差，位于申萬一級行業(yè)第14位的水平。電力設備申萬二級行業(yè)中重點跟蹤的電池、風電設備行業(yè)PE分別為20.92倍、27.34倍。重點跟蹤的三個三級子行業(yè)PE分別為電池化學品23.92倍、風電零部件25.40倍、鋰電池19.78倍。
　　本報告期，電力設備行業(yè)共有12家上市公司的股東凈增持1.78億元。其中，3家增持3.52億元，9家減持1.75億元。
　　投資觀點：
　　2024H1申萬電力設備行業(yè)合計實現(xiàn)營收15746.33億元，同比下降10.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤646.16億元，同比下降55.90%；行業(yè)整體銷售毛利率為17.50%。申萬電力設備行業(yè)376家上市公司中，2024H1營業(yè)收入和歸母凈利潤增速為正、毛利率較去年有所上升的分別有211/162/166家。
　　電池板塊：2024年上半年，碳酸鋰價格不及預期持續(xù)下探，市場競爭激烈，電池板塊各環(huán)節(jié)盈利空間繼續(xù)被壓縮，其中中游材料企業(yè)盈利情況頗具代表性。此外，日前采取出海戰(zhàn)略的廠商，因全球經(jīng)濟下行，海外需求不及預期，導致各家廠商海外經(jīng)營業(yè)績增長動力承壓。目前，原材料價格波動趨勢不明、行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品加工費及價格處于低位等多重因素作用下，全年電池板塊業(yè)績呈現(xiàn)承壓狀態(tài)。我們認為，隨著競爭加劇推動行業(yè)落后產(chǎn)能出清，行業(yè)逐步走向良性競爭后，疊加海外需求逐步放量、新材料新技術不斷更新迭代，各環(huán)節(jié)盈利能力有望迎來修復。
　　風電設備板塊：2024年上半年，業(yè)內(nèi)企業(yè)著手執(zhí)行“雙?！睉?zhàn)略，但國內(nèi)市場競爭激烈，價格競爭導致企業(yè)盈利空間壓縮，此外受限于全球經(jīng)濟下行導致海外需求不及預期，故上半年風電板塊盈利能力承壓。目前，業(yè)內(nèi)企業(yè)仍持續(xù)看好”雙海“戰(zhàn)略市場空間未來增量，隨著各廠商持續(xù)進行降本增效，并通過新產(chǎn)品、新技術的研發(fā)實現(xiàn)機型大型化降本，下半年風電板塊有望在銷售旺季實現(xiàn)業(yè)績修復。
　　風險提示：
　　海外需求不及預期的風險；市場競爭加劇的風險。