>> 銀河證券-2024年A股中報業(yè)績?nèi)娼馕觯篈股業(yè)績結(jié)構(gòu)修復較強，反彈聚焦結(jié)構(gòu)-240902
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊超 |
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A股2024年中報業(yè)績:(1）業(yè)績增速:從收入端來看，2024H1全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化營業(yè)收入累計同比增速分別為-0.54%、-0.60%、-0.87%，較2024Q1增速有所回落，降幅分別為0.72pct.1.18 pct、0.92 pct。從利潤端來看，2024H1全部A股歸母凈利潤累計同比下降3.23%，跌幅較2024Q1收窄1.62個百分點;全部A股非金融、全部A股非金融石油石化歸母凈利潤累計同比增速分別為,-5.94%、-6.66%，較2024Q1回落0.27pct、0.46pct。(2）盈利能力:A股整體盈利能力小幅上升。2024二季度末，全部A股的ROE(TTM)為8.03%、銷售凈利率(TTM)為7.82%，分別較2024一季度末上升0.03個百分點、上升0.05個百分點。但非金融板塊、非金融石油石化板塊的盈利能力小幅下降。
行業(yè)業(yè)績:(1）業(yè)績增速絕對值: 2024H1營收累計同比增速較高的行業(yè)為電子、社會服務、汽車、計算機、家用電器、紡織服飾，均高于上半年GDP同比增速。2024H1共有15個行業(yè)歸母凈利潤累計同比上升，其中，增速較高的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、社會服務、電子、汽車、公用事業(yè)、輕工制造、食品飲料、交通運輸、石油石化，增速均高于10%。主要集中在消費板塊。(2)業(yè)績增速改善幅度:有12個一級行業(yè)2024H1營收累計同比增速較2024Q1上升，升幅較大的行業(yè)有非銀金融、有色金屬、建筑材料，升幅分別為6.70pct、5.79pct、5.70pct。有15個一級行業(yè)2024H1歸母凈利潤累計同比增速較2024Q1上升，升幅較大的行業(yè)為農(nóng)林牧漁、綜合、社會服務，分別上升117.45pct、54.35pct、43.42pct。主要集中在上游資源板塊和金融板塊。
A股分紅與回購情況:(1）分紅:截至8月31日，逾600家上市公司公布了2024年中期分紅預案，分紅公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高，擬派息總額超4000億元。機械設備、醫(yī)藥生物、汽車、基礎化工等行業(yè)中公司分紅數(shù)量較多，分紅積極性較高。銀行、石油石化、非銀金融等行業(yè)分紅金額較高。(2）回購:今年1月1日至8月29日，已有1888家A股上市公司實施回購，同比增長105.89%;合計回購金額1293.77億元,同比增長175.999%
A股投資展望:(1)大勢判斷:當前宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)，未來非金融行業(yè)的上市公司中報業(yè)績增速有望反彈，A股基本面反彈預期較強。未來宏觀穩(wěn)增長政策或繼續(xù)加大力度，從而帶動A股業(yè)績修復，提振市場信心，促進大盤指數(shù)在震蕩中回升。(2)行業(yè)輪動:第一，2024年中報業(yè)績顯示金融板塊業(yè)績超預期好轉(zhuǎn)，且金融股分紅率較高，在短期市場投資情緒總體較為低迷的情況下,預計金融板塊投資熱度將維持高位。第二，近期，消費電子行業(yè)新產(chǎn)品將紛紛亮相，有望帶動相關題材行情爆發(fā)。第三，預計美聯(lián)儲降息周期將開啟，海外流動性有望改善，結(jié)合歷史復盤，A股中石油石化、有色金屬、基礎化工、煤炭等上游資源品行業(yè)，在美聯(lián)儲降息開啟前后可能受益于國際大宗商品價格上漲而爆發(fā)行情。
風險提示:國內(nèi)政策力度及效果不及預期風險;海外降息不及預期風險;地緣因素擾動風險;全球選舉結(jié)果不確定風險;市場情緒不穩(wěn)定風險。
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