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內(nèi)容提要
　　貨幣與融資數(shù)據(jù)延續(xù)弱勢(shì)，市場(chǎng)投融資需求不足，M2-M1剪刀差進(jìn)一步走闊，流動(dòng)性空轉(zhuǎn)壓力未得到有效緩解，基本面延續(xù)弱勢(shì)。近期關(guān)于存量房貸尋求轉(zhuǎn)按揭的消息，對(duì)于后市降低居民債務(wù)負(fù)擔(dān)、提振消費(fèi)具有積極作用，具體落地情況有待觀察，大小風(fēng)格切換，個(gè)股半年報(bào)陸續(xù)落地后，市場(chǎng)從交易高分紅切換到成長(zhǎng)股修復(fù)反彈，IH與IM剪刀差在創(chuàng)下階段極大值后，收斂需求較大。
　　兩市成交量環(huán)比回升，大小風(fēng)格短期切換，期權(quán)成交量環(huán)比大幅增長(zhǎng)。期權(quán)成交PCR方面，上證50ETF期權(quán)成交PCR值環(huán)比回落；中證500ETF期權(quán)成交量環(huán)比回落，市場(chǎng)整體空頭情緒衰減。期權(quán)隱含波動(dòng)率回落，中小創(chuàng)期權(quán)隱波降波幅度偏大，IO期權(quán)與MO期權(quán)隱波差環(huán)比收斂。偏指處于近期低位，看跌看漲期權(quán)隱波比值偏低，波動(dòng)率結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，整體維持低波震蕩預(yù)期。
　　銅期權(quán)成交PCR均環(huán)比回升；臨近美聯(lián)儲(chǔ)九月議息會(huì)議窗口，宏觀因素對(duì)利率預(yù)期的擾動(dòng)加劇，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，貴金屬期權(quán)隱波延續(xù)上升趨勢(shì)。原油價(jià)格偏弱勢(shì)聯(lián)動(dòng)PTA走弱。豆粕期權(quán)成交PCR重心下移，期權(quán)隱含波動(dòng)率重心下移，震蕩預(yù)期。