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集換式卡牌不斷破圈，高景氣度延續(xù)，繼續(xù)布局卡牌賽道
　　根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2023年中國收藏卡市場研究報(bào)告》，中國收藏卡行業(yè)市場規(guī)模有望從2022年的113.1元增長至2025年的276.6億元，CAGR35%，收藏卡消費(fèi)者規(guī)模有望從2022年的4.33億增長至2025年的8.88億元，CAGR27%?；跐M足年輕用戶情緒價(jià)值需求的IP屬性、社交屬性及直播抽卡助力，集換式卡牌持續(xù)破圈，如“小馬寶莉”卡牌成功拓展女性向卡牌市場，巴黎奧運(yùn)會(huì)高關(guān)注度助力國內(nèi)體育明星收藏卡價(jià)值提升。我們判斷后續(xù)國漫、游戲、體育等國內(nèi)IP衍生產(chǎn)業(yè)的發(fā)展或推動(dòng)集換卡新品供給釋放，行業(yè)有望延續(xù)高景氣，建議積極布局，重點(diǎn)推薦姚記科技、奧飛娛樂、上海電影、閱文集團(tuán)，受益標(biāo)的包括華立科技、中文在線等。
　　8月國產(chǎn)游戲版號(hào)創(chuàng)新高，供給釋放或推動(dòng)板塊業(yè)績迎拐點(diǎn)，繼續(xù)布局游戲
　　8月30日，國家新聞出版署公布了8月份117款國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，月度國產(chǎn)游戲版號(hào)數(shù)量再創(chuàng)2024年內(nèi)新高，包括一人之下IP改編的騰訊《異人之下》、鷹角網(wǎng)絡(luò)《明日方舟：終末地》、三七互娛《斗破蒼穹：蕭炎傳》、暢游時(shí)代《天龍八部：群俠對(duì)決》等大IP游戲及網(wǎng)易《界外狂潮》、完美世界《讓野人飛》、游族網(wǎng)絡(luò)《喚棋之戰(zhàn)》、神州泰岳《海島守望》等游戲過審。此外，根據(jù)游戲工委與伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2024年7月中國游戲產(chǎn)業(yè)月度報(bào)告》，7月中國游戲市場收入環(huán)比增長4.26%，同比下降2.83%（較上半年的同比增速略降），中國自研游戲海外市場銷售收入同比增長5.3%（較上半年的同比增速提升），隨著版號(hào)持續(xù)發(fā)放推動(dòng)下新游供給釋放，暑期新上線游戲的流水遞延及8月《黑神話：悟空》的拉動(dòng)，我們判斷游戲行業(yè)收入增速有望迎來向上拐點(diǎn)，建議積極把握新產(chǎn)品周期驅(qū)動(dòng)下游戲板塊業(yè)績修復(fù)機(jī)會(huì)，并基于《黑神話：悟空》的示范效應(yīng)，從長期角度把握單機(jī)/主機(jī)/PC游戲投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦心動(dòng)公司、騰訊控股、神州泰岳、創(chuàng)夢天地、愷英網(wǎng)絡(luò)、吉比特、網(wǎng)易-S、完美世界，受益標(biāo)的包括星輝娛樂、掌趣科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通等。
　　關(guān)注蘋果、Meta9月新品發(fā)布，AI終端或拉動(dòng)應(yīng)用用戶數(shù)增長，繼續(xù)布局AI
　　根據(jù)TechWeb援引外媒報(bào)道，OpenAI或以超過1000億美元的估值融資數(shù)十億美元，從而擁有更強(qiáng)的資金實(shí)力投入GPT-5研發(fā)，近期美國頭部互聯(lián)網(wǎng)及科技公司新一季財(cái)報(bào)顯示仍在持續(xù)加大對(duì)人工智能的資本開支。另外，蘋果9月將舉行新品發(fā)布會(huì)，或發(fā)布新一代iphone，與蘋果AI的結(jié)合值得關(guān)注，Meta 9月將舉行Connect大會(huì)，并或于年底前發(fā)布全新AR智能眼鏡。我們建議積極關(guān)注AI硬件終端新品發(fā)布，AI終端出貨量的增長及多模態(tài)AI模型能力的持續(xù)突破，或驅(qū)動(dòng)AI應(yīng)用商業(yè)化空間打開，建議繼續(xù)布局AI。（1）大模型及語料：重點(diǎn)推薦騰訊控股、快手-W、芒果超媒，受益標(biāo)的包括昆侖萬維、阿里巴巴-SW、浙數(shù)文化、視覺中國；（2）AIAgent：重點(diǎn)推薦騰訊控股，受益標(biāo)的為昆侖萬維；（3）AI+影視：重點(diǎn)推薦快手-W、上海電影，受益標(biāo)的包括捷成股份、美圖公司、華策影視；（4）AI+音樂：重點(diǎn)推薦盛天網(wǎng)絡(luò)、云音樂，受益標(biāo)的為昆侖萬維；（5）AI+教育出版：受益標(biāo)的包括世紀(jì)天鴻、南方傳媒、盛通股份；（6）AI+XR：重點(diǎn)推薦鋒尚文化，受益標(biāo)的為創(chuàng)維數(shù)字。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：卡牌新品銷量、新游戲流水、AI商業(yè)化進(jìn)展低于預(yù)期等。