>> 銀河期貨-【粕類(lèi)日?qǐng)?bào)】加拿大菜籽反傾銷(xiāo)調(diào)查，菜粕價(jià)格大幅上漲-240903
| 上傳日期： |
2024/9/3 |
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來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳界正 |
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國(guó)際大豆：收割期逐步臨近，大豆豐產(chǎn)格局仍然比較明顯，天氣影響將逐步減弱，供應(yīng)端上看整體以偏寬松為主。近期市場(chǎng)普遍在關(guān)注巴西產(chǎn)地的干旱情況，加之國(guó)際市場(chǎng)大豆壓榨需求處于好轉(zhuǎn)狀態(tài)，尤其以巴西為主，在此背景下，美豆估值容易給出一定升水。驅(qū)動(dòng)方面，近期同樣以偏多為主，巴西豆粕價(jià)格高企，可能一定程度受到供應(yīng)偏緊的影響，另一方面，近期阿根廷工人罷工也導(dǎo)致油廠開(kāi)工率受限，阿根廷豆粕價(jià)格整體走勢(shì)較強(qiáng)?？梢钥吹?，市場(chǎng)交易估值的動(dòng)力已經(jīng)不強(qiáng)，開(kāi)始轉(zhuǎn)為交易驅(qū)動(dòng)，隨著邊際利空的收窄以及資金流入的增加，盤(pán)面底部支撐表現(xiàn)更加明顯，而估值的利空已大部分兌現(xiàn)的情況下，會(huì)有一定的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著巴西產(chǎn)區(qū)偏干，市場(chǎng)關(guān)注重心都在給予一定的升水，在此背景下，其他利空因素顯得更加次要，后續(xù)要關(guān)注美豆收割壓力以及出口方面的影響變化，總體來(lái)看，美豆階段性底部支撐比較堅(jiān)挺。
豆粕：今天受宏觀事件發(fā)酵影響，豆粕單邊走勢(shì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨跟漲略顯乏力，基差走弱，預(yù)計(jì)市場(chǎng)成交一般。整體來(lái)看，當(dāng)前庫(kù)存壓力仍然較大，現(xiàn)貨短期仍然不太容易緩解，過(guò)去一周中，豆粕庫(kù)存繼續(xù)維持高位，大豆在短暫去庫(kù)后庫(kù)存也重新出現(xiàn)上漲，數(shù)據(jù)顯示，截止8月30日當(dāng)周，油廠大豆壓榨量205.18萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率58%，較預(yù)估低4.56萬(wàn)噸。同時(shí)，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存708.45萬(wàn)噸，較上周下跌13.48萬(wàn)噸，減幅1.87%，同比去年增加143.87萬(wàn)噸，增幅25.48%。豆粕庫(kù)存138.58萬(wàn)噸，較上周下降11.28萬(wàn)噸，降幅7.53%，同比去年增加60.66萬(wàn)噸，增幅77.85%。短期豆粕單邊受美豆節(jié)奏影響較大，大豆貼水同樣反應(yīng)南美市場(chǎng)基本面，在此背景下，豆粕下方支撐會(huì)比較堅(jiān)挺，當(dāng)前的高庫(kù)存更多體現(xiàn)在現(xiàn)貨上，并且伴隨著比較強(qiáng)的去庫(kù)預(yù)期，因此對(duì)盤(pán)面影響可能不大。
菜粕：受中國(guó)對(duì)加拿大菜籽展開(kāi)反傾銷(xiāo)調(diào)查影響，今日菜粕盤(pán)面呈現(xiàn)快速拉漲，資金減倉(cāng)明顯。如果后續(xù)中國(guó)不進(jìn)口加拿大菜籽顯然會(huì)導(dǎo)致菜籽供應(yīng)減少，但是菜粕的問(wèn)題在于其供應(yīng)來(lái)源比較廣，并且需求替代性強(qiáng)。今日受到菜粕盤(pán)面大幅上漲影響，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨停售，但總體基本面上看，供應(yīng)本身比較寬裕，菜籽、菜粕、顆粒粕以及雜粕庫(kù)存壓力較大，數(shù)據(jù)顯示，截止8月23日當(dāng)周，沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存46.85萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2.55萬(wàn)噸；菜粕庫(kù)存3.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.95萬(wàn)噸。未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注事態(tài)發(fā)展以及進(jìn)口和需求方面的變化。
交易策略
單邊：北美產(chǎn)量清晰后，市場(chǎng)會(huì)開(kāi)始逐步布局南美的干旱風(fēng)險(xiǎn)，短期豆菜粕價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
套利：M15正套
期權(quán)：賣(mài)出看跌期權(quán)(觀點(diǎn)僅供參考，不作為買(mǎi)賣(mài)依據(jù))
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