>> 開源證券-華海藥業(yè)(600521)公司信息更新報告：2024上半年業(yè)績快速增長，國內(nèi)制劑業(yè)務強勁增長-240903
| 上傳日期： |
2024/9/3 |
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| 822KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
余汝意,阮帥 |
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2024年上半年業(yè)績快速增長，國內(nèi)制劑業(yè)務強勁增長
2024年上半年公司實現(xiàn)營收51.28億元（同比+19.43%，下文都是同比口徑），歸母凈利潤7.49億元（+31.6%），扣非歸母凈利潤7.65億元（+18%），毛利率62.01%（+1.88pct），凈利率14.71%（+1.6pct）。2024上半年公司原料藥中間體板塊較快增長，制劑板塊維持較快增長。我們看好公司的長期發(fā)展，維持公司的盈利預測，預計公司2024-2026年歸母凈利潤為13.04/15.55/19.29億元，當前股價對應PE為18.8/15.8/12.7倍，維持“買入”評級。
原料藥業(yè)務較快增長，制劑銷售渠道變革順利進行
2024上半年公司原料藥業(yè)務同比增長19.46%。2024上半年公司國際銷售中心走訪全球近300個客戶，新啟動80余個大客戶項目合作，實現(xiàn)大客戶關系的持續(xù)突破和升級。2024上半年原研大客戶及國內(nèi)等市場增長顯著。公司制劑銷售渠道變革，深化與主流商業(yè)的業(yè)務合作，扎實推進分銷體系建設，不斷夯實終端覆蓋基礎，優(yōu)化終端機構。2024上半年工商繼續(xù)積極推進與大中型連鎖的合作，已與近300家目標連鎖建立了合作關系；電商業(yè)務有序開展，與阿里、京東、美團等頭部電商均建立了合作。
在研項目進展順利，期間費用率穩(wěn)定
截至2024上半年，公司70余個制劑產(chǎn)品（含長興制藥產(chǎn)品）獲得國內(nèi)注冊批件，目前在研項目超120個；美國制劑共計獲得ANDA文號近百個（含暫時性批準文號）；通過國家藥監(jiān)局審評審批的原料藥登記號66個，獲得美國DMF84個，取得歐洲CEP證書57個；生物藥研發(fā)加速推進，目前在研項目20余個，其中12個項目處于不同的臨床研究階段，主要研發(fā)項目臨床表現(xiàn)優(yōu)異。2024上半年公司銷售費用率、管理費用率、研發(fā)費用率、財務費用率分別為19.64%、12.71%、8.58%、0.69%，同比+2.67pct、-1.47pct、-1.37pct、+0.64pct。
風險提示：新產(chǎn)品研發(fā)注冊不及預期、行業(yè)政策變化、匯率波動、貿(mào)易環(huán)境惡化等。
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