>> 信達期貨-煤焦早報：夜盤多數(shù)殺跌，短期情緒降至冰點-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
大小： |
773KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張亦寧,劉開友 |
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相關(guān)資訊：
1.8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為49.1，比上月下降0.3個百分點。
焦煤：
現(xiàn)貨上調(diào)，期貨偏弱。沙河驛蒙古主焦煤報1715元/噸(+20)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤報1770(-0)?；钴S合約報1315元/噸(-12.5)?；?00元/噸(+32.5)，1-5月差-13.5元/噸（-1.5）。
供需雙弱，整體偏寬松。110家洗煤廠開工率報66.2%(-0.66)，偏低運行。230家獨立焦企生產(chǎn)率報69.72%(-2.1)，加速下滑。
上游去庫，下游補庫。523家礦山庫存報309.86萬噸(-18.33)，洗煤廠精煤庫存193.97萬噸(+0.69）。247家鋼廠庫存734.46萬噸（+16.85)，230家焦企庫存698.75(+53.37)。港口庫存362.33萬噸(+6.96)。
焦炭：
現(xiàn)貨第一輪提漲，期貨回落。天津港準一級焦報1790元/噸(+0)，天津港超預期開啟第一輪提漲，利好現(xiàn)貨情緒?；钴S合約報1918元/噸(-13)，盤面回落?；?12.65元/噸(+13)，1-5月差-41元/噸(+1.5)。
供需雙弱，缺口繼續(xù)收窄。230家獨立焦企生產(chǎn)率報69.72%(-2.1)，247家鋼廠產(chǎn)能利用率報82.96%(-1.34)，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸（-3.57），需求下滑快于供給，供需缺口進一步收窄。
上中游去庫，下游補庫。230家焦企庫存45.18萬噸（-1.71），247家鋼廠庫存541.88萬噸（+4.89），港口庫存180.15萬噸（-11.06）。
策略建議：
國際方面，夜盤美股大跌，原油、銅等國際定價大宗商品也大幅回落，整體風險偏好下降。國內(nèi)方面，商品多數(shù)飄綠，情緒降至冰點。月底公布PMI處于榮枯線以下，短期經(jīng)濟仍有壓力。
產(chǎn)業(yè)層面，洗煤廠開工率偏低，蒙煤進口持平。本周一個較大的變化是上游礦山開始去庫，下游焦企鋼廠開始補庫，若這一狀態(tài)證實繼續(xù)維持，或?qū)姑含F(xiàn)貨形成支撐。焦炭方面，前有天津港本周意外出現(xiàn)首輪提漲。這一異常現(xiàn)象表明焦企減產(chǎn)對下游提降的抵制效果正在顯現(xiàn)，現(xiàn)貨基本見底，或促使港口套保盤正套入場抄底。
宏觀方面，存量房貸利率下調(diào)傳聞被證偽，引發(fā)盤面大幅波動。負反饋方面，主要還是關(guān)注鐵水產(chǎn)量，本周的鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑降至220噸/天，螺紋產(chǎn)量也處極低位置，產(chǎn)業(yè)鏈利潤繼續(xù)壓縮空間有限。焦炭現(xiàn)貨市場的意外提漲利好現(xiàn)貨情緒。盤面方面，黑色板塊整體回調(diào)，大多數(shù)品種已經(jīng)抹去本輪反彈大部分漲幅。不過，昨日夜盤出現(xiàn)殺跌后的快速反彈，且伴隨著減倉，短期來看，前低點支撐暫時有效。相對而言，焦炭跌幅最小，且期間幾無增倉，說明市場對于焦炭底部已經(jīng)形成共識，后續(xù)若板塊企穩(wěn)，焦炭大概率是表現(xiàn)偏強的品種。短期建議J01觀望，等待做多機會?，F(xiàn)貨提漲之后，現(xiàn)貨利潤上行通道打開，多01煉焦利潤可繼續(xù)持有。
風險提示：煤礦安全事故（上行風險）
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