>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報告-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 6194KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆一：目前黑龍江基層豆源不足1成，而陳豆拍賣貨源較多且成交不佳，供需整體表現(xiàn)較為清淡。隨著學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，豆制品需求或有提振，國產(chǎn)豆價或筑底蓄力為主。多空交織，豆一單邊暫無明顯操作機會；
花生：新季花生種植面積預(yù)計同比增加10.36%，至近年高位水平。產(chǎn)區(qū)天氣方面，局部產(chǎn)區(qū)先旱后澇，對其單產(chǎn)和品質(zhì)或有小幅不利影響。進口花生處于到港淡季，后續(xù)到港量預(yù)計仍處于近年同期低位。新季花生上市區(qū)域逐步增多，現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓回落?；ㄉ⒂屠碚撜ダ匀坏兔?，對油料花生價格產(chǎn)生一定壓力。短期關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣對單產(chǎn)預(yù)期的影響、大宗油脂油料價格走勢。10合約單邊暫觀望，11和01合約以偏空思路對待.套利10/11或10/01延續(xù)逢低輕倉嘗試正套。
豆油:商務(wù)部就加拿大油菜籽依法對自加拿大進口油菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，帶動菜系和豆類商品價格上漲。目前大豆及豆油庫存均處于歷史同期偏高位置，現(xiàn)實偏弱，而四季度大豆進口買船進度偏慢，并且大豆庫存拐頭向下也對豆油形成一定支撐，預(yù)期較好。豆油可考慮逢低做多，已有多單可考慮繼續(xù)持有。
菜油：商務(wù)部就加拿大油菜籽依法對自加拿大進口油菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，帶動菜系和豆類商品價格上漲。目前國內(nèi)菜籽及菜油庫存均處于高位，弱現(xiàn)實仍將持續(xù)。四季度油籽到港量預(yù)期明顯遞減，而國內(nèi)油脂將在四季度進入消費旺季，此消彼長的情況下，菜油預(yù)期較強，相對看好四季度菜油價格。菜籽油多單部分或全部止盈離場，套利方面菜籽油11/1反套.
棕櫚油：8月26日印度尼西亞總統(tǒng)曾表示，希望在25年初實施B50生物柴油強制規(guī)定，但8月31日其再度表示B50計劃不再制定強制時間表，因B50靜態(tài)測試效果不理想。B50計劃時間推遲使得期價有一定偏空調(diào)整需求，但此前市場對50計劃能否執(zhí)行始終持持懷疑態(tài)度，且印尼將在25年施行B40政策代替目前的B35，或?qū)⒃?5年帶來278萬噸棕櫚油消費增量，期價向下調(diào)整空間或相對有限。高頻數(shù)據(jù)方面，8月1-31日馬棕產(chǎn)量環(huán)比持平，豆棕價差倒掛，豆油供給寬松使得產(chǎn)地棕櫚油出口及終端棕櫚油消費轉(zhuǎn)弱，8月1-31日馬棕出口環(huán)比下降9.9-11.51%，出口環(huán)比降幅較前25日略有收窄。8-10月馬棕產(chǎn)量預(yù)計季節(jié)性增長，出口端難有亮眼表現(xiàn)，存一定累庫存預(yù)期。短期關(guān)注產(chǎn)地棕櫚油出口、印尼南部棕櫚油產(chǎn)量是否受前期干旱影響、豆油和原油價格走勢。棕櫚油多單部分止盈后輕倉持有。
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