>> 方正證券-鍋圈(2517.HK)公司點(diǎn)評(píng)報(bào)告：24H1戰(zhàn)略布局初顯成效，信心堅(jiān)定期待高質(zhì)量發(fā)展-240902
| 上傳日期： |
2024/9/2 |
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| 553KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
方正證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：公司發(fā)布2024年中報(bào)，公司2024H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.65億元，同比-3.5%；實(shí)現(xiàn)毛利6.09億元，同比+5.3%；毛利率22.8%，同比+1.9pct；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.86億元，同比-26.7%；實(shí)現(xiàn)核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1.25億元，同比+4.9%；現(xiàn)金儲(chǔ)備為20.53億元，同比+6.1%。。
針對(duì)不同消費(fèi)場(chǎng)景提供好吃不貴的解決方案。產(chǎn)品端，24H1公司銷售在家吃飯餐食產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品/服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入25.87/0.78億元，同比3.69%/+4.34%。公司產(chǎn)品覆蓋火鍋、燒烤、餐飲、飲品、西餐和調(diào)味料等產(chǎn)品，未來(lái)將開辟農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)產(chǎn)品。公司持續(xù)打造爆品帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，于上半年推出99元毛肚自由火鍋套餐，銷售表現(xiàn)良好，并計(jì)劃于下半年推出99元酸菜魚火鍋套餐鞏固優(yōu)勢(shì)。
積極探索線上銷售模式，毛肚自由火鍋套餐表現(xiàn)優(yōu)異。渠道端，公司24H1加盟商渠道/其他渠道實(shí)現(xiàn)收入23.38/2.49億元，同比-2.61%/-12.80%。公司開發(fā)多種線上銷售網(wǎng)絡(luò)，例如鍋圈APP、微信小程序、抖音平臺(tái)、第三方外賣平臺(tái)等。公司通過(guò)多層級(jí)抖音賬號(hào)進(jìn)行產(chǎn)品推廣，五月下旬推出的“99元毛肚自由火鍋套餐”表現(xiàn)優(yōu)異，抖音渠道實(shí)現(xiàn)收入超1.3億元，同比+24.9%，與消費(fèi)者建立廣泛聯(lián)系。24H1報(bào)告期末公司共有門店9660家，同比減少255家。其中直營(yíng)門店/加盟店分別為10/9650家。公司實(shí)現(xiàn)“蹲苗計(jì)劃”，控制開店的速度，進(jìn)一步輔導(dǎo)加盟商的門店運(yùn)營(yíng)能力，夯實(shí)社區(qū)門店運(yùn)營(yíng)的基本功。
公司建立廣大的一站式在家吃飯產(chǎn)品零售門店網(wǎng)絡(luò)，提升品牌知名度，及時(shí)捕捉市場(chǎng)動(dòng)向。積極擁抱新渠道，線上銷售與線下門店融合發(fā)展。公司持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化發(fā)展，公司正從倉(cāng)配一體化向店倉(cāng)配一體化轉(zhuǎn)型，為社區(qū)老百姓提供更多的吃飯方案。公司重視加盟商發(fā)展，努力在門店運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展方面不斷給予支持，提供全面培訓(xùn)，助力銷售增長(zhǎng)。公司會(huì)員計(jì)劃成效顯著，培養(yǎng)消費(fèi)者忠誠(chéng)。截至24H1末，公司注冊(cè)總會(huì)員數(shù)達(dá)3090萬(wàn)，儲(chǔ)蓄卡預(yù)存金額達(dá)4.3億元，同比上升57.8%。
盈利預(yù)測(cè)及投資建議：我們預(yù)計(jì)24-26年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.13/69.93/80.04億元，歸母凈利潤(rùn)2.47/2.82/3.50億元，PE分別為30.43/26.63/21.43x,給予推薦評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)、毛利率提升不及預(yù)期、展店速度不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
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