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行情回顧與后市展望
　　9月4日，螺紋鋼、熱卷期貨主力合約2501繼續(xù)震蕩下滑，分別創(chuàng)2020年4月上旬和2020年5月上旬以來1月合約新低。不銹鋼期貨新主力合約2411低開低走，創(chuàng)4月初以來新低。
　　現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
　　日線MACD死叉；熱卷2410合約日線MACD紅柱明顯收窄，近于死叉。
　　后市展望：
　　消息面上，上周有市場傳聞稱，有關(guān)方面正在考慮進一步下調(diào)存量房貸利率，允許規(guī)模高達38萬億元人民幣的存量房貸轉(zhuǎn)按揭，以降低居民債務(wù)負擔(dān)、提振消費。9月2日，針對“存量房貸轉(zhuǎn)按揭”的傳聞，招商銀行在業(yè)績交流會上表示，沒有接到任何相關(guān)通知，政策還沒有得到確認。
　　基本面上，從最新一期的周產(chǎn)量、庫存和表觀消費量數(shù)據(jù)來。產(chǎn)量方面，新一期全國鋼材五大品種周度總產(chǎn)量較前期基本維持不變，較前期僅減少0.28萬噸。細分來看新一期五大品種產(chǎn)量中，主要的降幅在熱卷，產(chǎn)量減少5.22萬噸，-1.68%，主要原因是之前熱卷產(chǎn)量較大，累庫較多，因此小幅減產(chǎn)清理庫存。螺紋鋼本周的表現(xiàn)則較為亮眼，產(chǎn)量增加1.66萬噸，環(huán)比增長1.03%。
　　庫存方面，庫存走勢相對健康，社庫連續(xù)6周累減，其中螺紋鋼周度社會庫存降幅較大，社庫減少38.48萬噸，環(huán)比-7.99%，且下降速度繼續(xù)加快，目前螺紋鋼社庫已降至今年一月初的水平。熱卷社庫也小幅下跌，較上周社庫下降3.97萬噸，環(huán)比減少1.13%。廠庫來看，已連續(xù)5周去庫，螺紋鋼廠庫庫存下降17.63萬噸，環(huán)比減少-10.34%。熱卷廠庫則小幅累庫，增加了3.57萬噸的庫存，環(huán)比增加3.87%。
　　消費量來看，上周螺紋表觀消費量環(huán)比回升19.03萬噸至218.37萬噸，螺紋鋼消費量連續(xù)三周上升，且重回200萬噸以上的區(qū)間。熱卷的消費量則出現(xiàn)了小幅度下滑，減少13.14萬噸，環(huán)比下跌-4.12%。
　　綜合來看，雖然螺紋鋼的庫存降幅持續(xù)擴大，產(chǎn)量、表需回升，成材需求向好，螺紋鋼的現(xiàn)貨市場有望恢復(fù)，但熱卷則對成材行情的復(fù)蘇帶來了一定的拖累。同時，通過觀察高爐、電爐的開工率，以及鐵水的日均產(chǎn)量，仍在持續(xù)下跌。因此，在這種情況下市場行情雖有向好苗頭，但盤面短期內(nèi)仍將維持震蕩走勢。我們認為，黑色系現(xiàn)貨市場的供需兩端較前期有所改善，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，但結(jié)合現(xiàn)實來看，鋼廠仍未大面積復(fù)工，鐵水產(chǎn)量尚未復(fù)蘇，因此盤面“金九銀十”的季節(jié)性走勢仍需進一步等待未來鋼材的需求來決定。只有鋼材市場現(xiàn)貨端徹底好轉(zhuǎn)，鋼企才會進行大面積的復(fù)產(chǎn)，進而盤面企穩(wěn)向上。目前螺紋鋼、熱卷期貨主力合約2501將維持震蕩偏弱運行。