>> 浙商證券-三花智控(002050)中報點評報告：營收利潤穩(wěn)健增長，創(chuàng)新驅動業(yè)務持續(xù)發(fā)力-240903
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
大小： |
700KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,周藝軒 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布2024年半年度報告，2024年半年度實現(xiàn)營收136.76億元，同比增長9.16%；歸母凈利潤15.15億元，同比增長8.59%；扣非歸母凈利潤15.27億元，同比增長4.05%；EPS為0.40元/股。其中單二季度實現(xiàn)營收72.37億元，同比增長5.64%；歸母凈利潤8.67億元，同比增長9.23%；扣非母凈利潤8.56億元，同比減少6.02%；EPS為0.23元/股。
點評：營業(yè)收入穩(wěn)步增長，雙部件業(yè)務齊發(fā)力。公司2024年半年度營收同比增長9.16%，分產(chǎn)品看，制冷空調(diào)電器零部件/汽車零部件業(yè)務產(chǎn)品收入占比60.53%/39.47%，收入同比增速分別為7.43%/11.91%，制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務增長主要得益于全球環(huán)保減碳趨勢、中國“雙碳”目標和消費品以舊換新政策推動，市場份額提升；汽車零部件業(yè)務增長主要得益于全球新能源汽車市場持續(xù)擴張和以舊換新補貼等政策支持，公司與比亞迪、寶馬等多家知名車企建立了穩(wěn)定合作關系，推動公司銷售穩(wěn)健發(fā)展。
費用率大幅增長，本期非經(jīng)常性損益較多導致歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤產(chǎn)生差異。費用方面，公司2024年半年度銷售/管理/研發(fā)/財務費用率分別為2.17%/6.49%/4.63%/-0.38%，分別同比-0.04/+1.54/+0.01/+0.83pcts，管理費用大幅度增長主要系本期職工薪酬、中介服務費上漲；財務費用大幅度增長主要系本期匯兌收益減少。利潤方面，單二季度歸母凈利潤同比增長9.23%，扣非母凈利潤同比減少6.02%%，二者同比變動較大的原因在于2024年上半年期貨收益為1,314.19萬元，相比2023年上半年的434.52萬元大幅增加，同時遠期損失減少至7,600.77萬元，而2023年同期為13,770.8萬元。
聚焦儲能與仿生機器人領域，公司專利技術支撐創(chuàng)新發(fā)展。公司在仿生機器人領域聚焦機電執(zhí)行器，配合客戶進行全系列產(chǎn)品研發(fā)、試制、迭代、送樣，并獲客戶高度評價；儲能方面，公司密切跟蹤儲能系統(tǒng)技術發(fā)展動向，聚焦主力機型，已獲得頭部客戶認可。公司已獲得3,966項專利授權，其中發(fā)明專利1,975項，持續(xù)推動技術創(chuàng)新。
盈利預測：我們預計公司2024-2026年營收分別為282.6、327.7、382.3億元，同比增速分別為15.1%、15.9%、16.7%；歸母凈利潤分別為35.0、41.8、48.9億元，同比增速分別為19.7%、19.7%、16.8%，對應PE分別為19、16、13倍，維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動、勞動力成本持續(xù)上升、貿(mào)易及匯率風險等。
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