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事件內(nèi)容：8月25日晚，公司披露2024年度中期報(bào)告，2024H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.91億元，同比增長(zhǎng)14.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.47億元，同比增長(zhǎng)3.06%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)0.36億元，同比下降6.62%。
　　 24H1收入小幅增長(zhǎng)、增速高于去年同期，或受?chē)?guó)內(nèi)新能源汽車(chē)客戶(hù)終端銷(xiāo)售景氣所帶動(dòng)；上半年歸母凈利潤(rùn)增速略低于收入增速，主要為當(dāng)期毛利率下降的影響。1）公司24H1收入同比增長(zhǎng)14.78%，高于去年同期的2.99%，或由于公司新能源汽車(chē)客戶(hù)上半年終端銷(xiāo)售向好；公司新能源汽車(chē)客戶(hù)包括小鵬、吉利、比亞迪、賽力斯等，其中，24H1賽力斯銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)156%、吉利汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)41%、比亞迪銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)28%、小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)26%。2）24H1公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.06%，增速略低于收入，主要由于上半年下游客戶(hù)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、壓力傳導(dǎo)至上游供應(yīng)鏈，導(dǎo)致公司上半年毛利率同比下降2.26pct所致；今年上半年以來(lái)終端車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)加劇，1-5月有56款電動(dòng)車(chē)降價(jià)，比較來(lái)看，2023年全年降價(jià)車(chē)型為70款。
　　 24Q2單季收入維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)增速有所下降，預(yù)計(jì)主要受Q2客戶(hù)年降影響導(dǎo)致當(dāng)期毛利率下滑。公司Q2單季收入為3.06億元，同比增長(zhǎng)13.16%，相較Q1增速減少3.42pct；Q2單季歸母凈利潤(rùn)0.29億元，同比-4.95%，增速較Q1下滑24.04pct；Q2單季毛利率為18.91%，較Q1毛利率下降2.85pct。公司Q2收入增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，而歸母凈利潤(rùn)增速有所下滑，預(yù)計(jì)主要由于Q2下游競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致當(dāng)期毛利率出現(xiàn)波動(dòng)；據(jù)澎湃新聞，二季度汽車(chē)價(jià)格促銷(xiāo)力度整體較一季度更強(qiáng)，自一季度末開(kāi)啟的國(guó)內(nèi)車(chē)企集中降價(jià)幅度從5%到15%不等。
　　公司已與華為車(chē)BU產(chǎn)業(yè)鏈、比亞迪、吉利汽車(chē)等客戶(hù)達(dá)成合作，且報(bào)告期內(nèi)新增多個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)。1）華為車(chē)BU客戶(hù)來(lái)看，公司超聲波雷達(dá)系統(tǒng)目前已搭載于問(wèn)界M5/M7系列、廣汽集團(tuán)、北汽極狐等多款華為車(chē)BU合作車(chē)型中，上半年，以問(wèn)界系列為代表的終端車(chē)型銷(xiāo)售表現(xiàn)向好，而下半年以舊換新等政策有望支撐銷(xiāo)售需求維持景氣。同時(shí)，公司與華為車(chē)BU在搭載車(chē)型及合作產(chǎn)品品類(lèi)上有望進(jìn)一步深化合作；一方面，公司雷達(dá)產(chǎn)品已獲取問(wèn)界M9訂單并將實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、且正在爭(zhēng)取搭載于智界S7、阿維塔及享界S9等車(chē)型；另一方面，公司毫米波雷達(dá)系統(tǒng)、APA融合自動(dòng)泊車(chē)系統(tǒng)、視覺(jué)攝像系統(tǒng)等多款產(chǎn)品正在積極爭(zhēng)取問(wèn)界新車(chē)型合作。2）在與比亞迪合作方面，公司向比亞迪王朝系列車(chē)型供應(yīng)超聲波雷達(dá)AK2，王朝系列為比亞迪主力系列，24H1貢獻(xiàn)銷(xiāo)量在比亞迪中占比近半；8月30日成都車(chē)展上，比亞迪首發(fā)王朝系列第六大IP“夏”及IP首款中大型旗艦MPV夏，以及2025款宋LEV，有望為王朝系列下半年的銷(xiāo)售表現(xiàn)注入動(dòng)力。3）與吉利汽車(chē)的合作上，公司產(chǎn)品已進(jìn)入吉利汽車(chē)供應(yīng)鏈，2024H1吉利汽車(chē)集團(tuán)銷(xiāo)量超預(yù)期完成；基于今年以來(lái)良好的銷(xiāo)售表現(xiàn)，公司全年銷(xiāo)量目標(biāo)從190萬(wàn)輛調(diào)升至200萬(wàn)輛、銷(xiāo)量增長(zhǎng)目標(biāo)為21%，且多款新車(chē)型即將發(fā)布（包括吉利品牌新車(chē)3款、極氪品牌新車(chē)2款、領(lǐng)克品牌新車(chē)2款）有望支撐下半年銷(xiāo)售預(yù)期向好。4）其他客戶(hù)方面，僅就8月公告來(lái)看，公司收到Stellantis、瑞納、日產(chǎn)等項(xiàng)目定點(diǎn)信共3個(gè)，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品包括標(biāo)清攝像系統(tǒng)、APA自動(dòng)泊車(chē)系統(tǒng)及前視300萬(wàn)攝像系統(tǒng)，對(duì)應(yīng)訂單總金額達(dá)到7.81億元，其中標(biāo)清攝像系統(tǒng)將于2025年2月開(kāi)始量產(chǎn)。
　　新品方面，電子后視鏡或已于8月量產(chǎn)、4D毫米波雷達(dá)開(kāi)發(fā)有序推進(jìn)。1）公司在電子后視鏡上有較好的前瞻布局，包括發(fā)起并參與了電子后視鏡國(guó)標(biāo)GB15084《機(jī)動(dòng)車(chē)輛間接視野裝置性能和安裝要求》的起草等，產(chǎn)品已取得多家一線(xiàn)整車(chē)廠客戶(hù)定點(diǎn)、或已于8月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。相較于傳統(tǒng)后視鏡，電子后視鏡具有減少視覺(jué)盲區(qū)、受極端天氣影響小、夜間表現(xiàn)好等優(yōu)勢(shì)，有望受益于汽車(chē)智能化推動(dòng)滲透率提升。2）公司于今年3月設(shè)立“豪恩毫米波技術(shù)（深圳）有限公司”專(zhuān)門(mén)用于毫米波雷達(dá)技術(shù)的研發(fā)，正在開(kāi)發(fā)4D毫米波雷達(dá)產(chǎn)品。相較于傳統(tǒng)毫米波雷達(dá)，4D毫米波雷達(dá)新增實(shí)現(xiàn)對(duì)高度信息的探測(cè)、在信息識(shí)別密度及準(zhǔn)確度上均有所提升，基本可以實(shí)現(xiàn)64線(xiàn)激光雷達(dá)的同等效果、但成本僅為激光雷達(dá)的一半甚至更低，未來(lái)有可能對(duì)激光雷達(dá)實(shí)現(xiàn)替代，公司或有望抓住4D毫米波雷達(dá)發(fā)展機(jī)遇。
　　公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，顯示對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)步發(fā)展的預(yù)期。公司7月發(fā)布《2024年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，將對(duì)公司200名骨干成員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，具體方案為擬向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)400萬(wàn)份（占公告日公司股本總額4.35%）、行權(quán)價(jià)格為每份53.99元；首次授予股票期權(quán)的各年度業(yè)績(jī)考核目標(biāo)分別為，以公司2023年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2024-2027年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于18.00%、31.13%、45.31%、60.41%（假設(shè)每年前一年度收入剛好滿(mǎn)足業(yè)績(jī)目標(biāo)，即2024-2027年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)分別不低于18.00%、11.13%、10.81%、10.39%），一定程度上顯示對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好預(yù)期。
　　投資建議：公司24H1業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。展望下半年，公司車(chē)載攝像系統(tǒng)及超聲波雷達(dá)系統(tǒng)已覆蓋國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)主流廠商，以舊換新政策疊加客戶(hù)新車(chē)型發(fā)布