>> 方正證券-海外市場每日動態(tài)：8月美國ISM制造業(yè)PMI不及預(yù)期-240904
| 上傳日期： |
2024/9/5 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
蘆哲,張佳煒 |
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此報告為加密報告 |
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1.8月美國PMI不及預(yù)期：8月美國ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，預(yù)期47.5，前值46.8，連續(xù)第五次處于收縮區(qū)間。新訂單指數(shù)跌至44.6，前值47.4，支付價格從52.9上漲至54.0，就業(yè)指數(shù)回升。新訂單/庫存比率大跌。
2.數(shù)據(jù)發(fā)布與美股波動：標普期貨對CPI的敏感度已降至新冠疫情后的低位，非農(nóng)就業(yè)報告現(xiàn)在成為波動的主要驅(qū)動力。
3.美國居民調(diào)查：Gallup調(diào)查經(jīng)濟信心指數(shù)在過去一個月內(nèi)從-35升至-27，是自3月份以來該指數(shù)首次出現(xiàn)改善。19%的美國人將移民視為美國面臨的最重大問題，超過對經(jīng)濟的關(guān)注。
4.美股季節(jié)性：自1928年以來的標普500指數(shù)月度回報數(shù)據(jù)顯示，9月通常表現(xiàn)不佳；選舉年與非選舉年在不同月份的表現(xiàn)存在顯著差異，特別是在9月和10月。
5.中小型股逆襲領(lǐng)先大盤：盡管2024年下半年美國股市整體上行趨勢未改，但市場領(lǐng)導(dǎo)權(quán)已從大型公司轉(zhuǎn)向中小型公司。上半年，標普600指數(shù)表現(xiàn)落后標普500指數(shù)16個百分點，下半年截至目前，其表現(xiàn)已反超標普500指數(shù)6個百分點，標普500前50強也從領(lǐng)跑者變?yōu)槁浜笳摺?br> 6.通脹與大宗商品表現(xiàn)：美銀認為，2020年代的大宗商品長期牛市才剛剛開始，其年化回報率有望達到11%。這一趨勢背后的驅(qū)動力包括債務(wù)增加、財政赤字擴大、人口結(jié)構(gòu)變化、逆全球化浪潮、人工智能的普及以及凈零排放政策。
7.公眾對通貨膨脹的看法：NBER研究顯示，不同政黨和新聞來源對通貨膨脹原因的看法不同，共和黨人更有可能對通貨膨脹持負面看法，并將其歸咎于政府；民主黨人傾向于將通貨膨脹歸咎于企業(yè)，和負面的分配效應(yīng)。
8.歐元區(qū)出口面臨更激烈競爭：自2021年以來，歐元區(qū)PPI實際有效匯率升值，幾乎完全由中國推動。在歐元區(qū)PPI漲幅超過中國的行業(yè)，歐元區(qū)出口市場份額急劇下降，尤其是在高能耗行業(yè)。
9.拜登政府清潔能源計劃：自拜登上任以來，清潔能源貸款計劃顯著擴展，已承諾的貸款總額超過300億美元，但截至目前，僅發(fā)放了約65億美元。貸款主要流向大型清潔能源項目。與此前相比，拜登政府大幅增加了清潔能源領(lǐng)域的貸款承諾，而在特朗普時期幾乎沒有新的貸款發(fā)放。
10.夏季市場表現(xiàn)綜述：自2024年7月以來，主要股指表現(xiàn)分化顯著。道瓊斯指數(shù)上漲6.1%，標普500指數(shù)上漲3.2%，而納斯達克指數(shù)下跌0.9%。債券市場方面，BBB級債券利差波動，10年2年國債利差收窄，但依然處于負值區(qū)域。原油期貨價格在波動中趨于下降，目前徘徊在每桶80美元左右。此外，2024年各大股指創(chuàng)下的新高次數(shù)相比前幾年有所減少。
風(fēng)險提示：緊縮政策導(dǎo)致金融系統(tǒng)風(fēng)險再度發(fā)酵；美聯(lián)儲過早開啟降息周期引發(fā)二次通脹風(fēng)險；美國經(jīng)濟走弱速度超預(yù)期。
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