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投資要點(diǎn)：
　　事件：公司發(fā)布2024年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營收7.17億元（yoy+67.63%，下同），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.57億元（yoy+70.93%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.21億元（yoy+288.48%）。2024年Q2實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.26億元（yoy+40.21%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.76億元（yoy+139.02%），實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.47億元（yoy+71.62%），業(yè)績符合預(yù)期。
　　分子檢測多領(lǐng)域發(fā)展，制定標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)跑行業(yè)。公司深化分子領(lǐng)域布局，強(qiáng)化平臺化、國際化戰(zhàn)略打造，在呼吸道、婦幼、血源等多個領(lǐng)域的技術(shù)、產(chǎn)品及市場布局取得長足發(fā)展，逐步走入放量增長階段，其中呼吸道產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，2023年產(chǎn)品收入超過4億元，同比增長達(dá)680%，并在2024上半年保持良好增長。國家疾病預(yù)防控制局披露，2023年國內(nèi)流感發(fā)病數(shù)達(dá)1252.8萬人，同比增長407.7%，為十年最高，圣湘呼吸道解決方案為流感等呼吸道疾病防控提供精準(zhǔn)診療。公司作為分子診斷行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，累計(jì)主導(dǎo)或參與近60項(xiàng)國內(nèi)外行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，包括WHO肝炎試劑參考品世界標(biāo)準(zhǔn)制定、《呼吸道病毒多重核酸檢測試劑盒》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、《成人呼吸道感染病原診斷核酸檢測技術(shù)臨床應(yīng)用專家共識(2023)》等的制定。
　　毛利率大幅提升，加大研發(fā)深耕診斷領(lǐng)域。2024年上半年公司主營業(yè)務(wù)毛利率為77.27%(yoy+10.53pct)，歸母凈利率21.86%(yoy+0.43pct)，期間費(fèi)用率58.46%(yoy8.9pct)，其中銷售費(fèi)用2.24億元(yoy+44.81%)，主要來自市場投入相關(guān)費(fèi)用增加；研發(fā)投入1.45億元(yoy+41.77%)，公司持續(xù)深耕分子及體外診斷領(lǐng)域，2024年部分產(chǎn)品取得突破，包括人MTHFR基因多態(tài)性核酸檢測試劑盒、乙型肝炎病毒核糖核酸(HBVRNA)檢測試劑等產(chǎn)品取得國內(nèi)注冊證。
　　盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)計(jì)2024-2026年公司總營收分別為15.60/21.35/27.33億元，增速分別為54.94%/36.82%/28.03%；2024-2026年歸母凈利潤分別為3.30/4.56/6.02億元，增速分別為-9.19%/38.00%/32.09%。當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為31x、22x、17x。基于公司分子產(chǎn)品布局完成，呼吸道產(chǎn)品滲透率不斷提升，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示。國內(nèi)政策風(fēng)險、新品推廣不及預(yù)期風(fēng)險、海外推廣風(fēng)險。