>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-240904
| 上傳日期： |
2024/9/4 |
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| 935KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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市場消息及觀點
【棉花市場消息】
1、國產(chǎn)棉今日交投較差,紡企對內(nèi)地庫偏好較高；23/24北疆機(jī)采3129/28B雜3成交價在CF01+1400左右，內(nèi)地庫。2024/25年度新疆新棉遠(yuǎn)期預(yù)售基差主流報價基本持穩(wěn)，機(jī)采雙29/雜3內(nèi)皮棉CF01+700為主，2024年12月中旬交貨為主，部分10月底前交貨同品質(zhì)基差在CF01+800左右。
2、根據(jù)USDA最新土壤濕度報告，截至9月1日當(dāng)周，德克薩斯州棉花種植區(qū)（78.1%面積占比）地上土壤濕度very short+short加權(quán)平均值為89%，同比低8個百分點；地下土壤濕度very short+short加權(quán)平均值為86%，同比低7個百分點。
3、根據(jù)最新USDA每周作物生長報告，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國棉花優(yōu)良率為44%，前一周為40%，上年同期為31%。
【交易邏輯】
國際方面，從美棉基本面來看，新年度美棉由于最近主產(chǎn)區(qū)干旱情況加重，美棉最近優(yōu)良率下降明顯，預(yù)計美棉產(chǎn)量增幅不及之前預(yù)期，但是8月份USDA超預(yù)期大幅下調(diào)美棉產(chǎn)量，因此后期繼續(xù)下調(diào)美棉產(chǎn)量的可能性較低；需求端美棉簽約進(jìn)度表現(xiàn)較差。
從美棉供需面相對偏空，但考慮美棉已經(jīng)跌至低位，大部分利空因素基本得到反應(yīng)，而且最近天氣帶來的減產(chǎn)預(yù)期以及宏觀層面美聯(lián)儲9月份降息預(yù)期帶來大宗商品有走強預(yù)期等利多美棉走勢，因此預(yù)計美棉短期內(nèi)大概率維持目前震蕩略強的趨勢。
國內(nèi)方面，供應(yīng)端來看目前仍處于寬松狀態(tài)。新棉方面，今年預(yù)計全國棉花產(chǎn)量大概率豐產(chǎn)，市場預(yù)期產(chǎn)量大概在600萬噸以上；目前上游軋花廠包廠不積極且棉花價格預(yù)期較差，因此新年度棉花搶收預(yù)期大概率不及往年。需求端來看，今年整體出口情況表現(xiàn)尚可，但最近內(nèi)需訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，下游各環(huán)節(jié)備貨不積極，今年“金九銀十”大概率出現(xiàn)旺季不旺的局面。
綜合來看，預(yù)計未來棉花供需基本面相對偏弱，但考慮到目前盤面對當(dāng)前利空因素大多有所反應(yīng)，預(yù)計向下空間可能有限。由于9月份是新花上市初期，開秤價格以及搶收預(yù)期對市場影響較大，如果開秤價格較高或者搶收情況超預(yù)期，棉花價格可能會短期觸底。此外，近期大宗商品走勢受宏觀因素影響走勢相對偏強，預(yù)計短期鄭棉大概率繼續(xù)維持震蕩略偏強的局面，中長期來看還需要關(guān)注新棉的開秤情況以及下游需求變化是否開始回暖。
【交易策略】
1、單邊：目前美棉主產(chǎn)棉區(qū)干旱情況進(jìn)一步加重且近期受宏觀因素擾動大宗商品走強影響預(yù)計短期內(nèi)維持略偏強趨勢；鄭棉預(yù)計未來棉花供需基本面相對偏弱，但考慮到目前盤面對當(dāng)前利空因素大多有所反應(yīng)，預(yù)計向下空間可能有限。
2、套利：觀望為主。
3、期權(quán)：可考慮賣出寬跨式期權(quán)，賣出CF2501-C-14600&CF2501-P-12600。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、商品大幅下跌，市場情緒謹(jǐn)慎，鄭棉及棉紗期貨先漲后跌。純棉紗市場交投總體表現(xiàn)一般，下游觀望心態(tài)增加，棉紗價格小幅回落。預(yù)計短期維持小幅震蕩為主。現(xiàn)山東產(chǎn)JC40S美棉紡帶票到貨26500元/噸附近?，F(xiàn)山東產(chǎn)緊密紡C40S帶票到貨23000-23500元/噸?，F(xiàn)湖北產(chǎn)緊密紡JC32S帶票到貨24000元/噸。
2、全棉坯布市場維持平穩(wěn)，市場成交量一般，恢復(fù)不足，整體與8月下旬相當(dāng)，新增訂單不多還是觀望為主，坯布價格偏穩(wěn)。山東部分大型織廠反映近期訂單可以堅持至10月初，不及往年，全棉溯源訂單有但市場競爭激烈，現(xiàn)江蘇C40S*C40S 133*100105"噴氣含稅自提12.3元/米。
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