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平安觀點(diǎn)：
　　9月第一周，中國經(jīng)濟(jì)增長的多空信號(hào)交織，穩(wěn)增長待增量政策支撐。工業(yè)生產(chǎn)弱勢運(yùn)行，新房及居民商品銷售同比回落，外需增勢邊際放緩。不過，建筑投資資金邊際改善，國內(nèi)線下經(jīng)濟(jì)活躍度尚可，家電和鋰電排產(chǎn)回升。
　　工業(yè)：本周工業(yè)生產(chǎn)弱勢運(yùn)行。原材料方面，水泥熟料和瀝青開工率回落，鋼鐵生產(chǎn)自低位有所企穩(wěn)。中下游方面，本周汽車輪胎鋼胎開工率穩(wěn)中有升，江浙織機(jī)開工率回升，但滌綸長絲開工率回落。中下游排產(chǎn)方面，9月份三大白電和鋰電有所恢復(fù)，光伏排產(chǎn)仍偏弱。1）三大白電（空冰洗）排產(chǎn)改善，9月排產(chǎn)總量較去年同期生產(chǎn)實(shí)績?cè)鲩L4.5%（8月為1.1%）。2）鋰電排產(chǎn)呈現(xiàn)改善。據(jù)高工鋰電調(diào)研，9月電池、隔膜、負(fù)極等環(huán)節(jié)主要企業(yè)排產(chǎn)同環(huán)比上漲。電芯廠商的排產(chǎn)增量主要集中在儲(chǔ)能而非動(dòng)力電池領(lǐng)域。3）光伏排產(chǎn)仍偏弱。據(jù)SMM調(diào)研，預(yù)計(jì)9月國內(nèi)硅片排產(chǎn)環(huán)比下滑超過11%，光伏電池產(chǎn)量環(huán)比減少3.52%；9月組件排產(chǎn)環(huán)比增幅0.8%，弱于此前預(yù)期，因旺季需求平淡且面臨高庫存壓力。
　　投資：資金改善，原材料用量同比仍弱。1）資金方面，本周建筑工地資金到位率邊際好轉(zhuǎn)，基建項(xiàng)目繼續(xù)改善，房建資金結(jié)束此前連續(xù)三周的下降。2）用量方面，本周鋼鐵建材（螺紋和線材，受房地產(chǎn)投資影響較大）表觀消費(fèi)量同比跌幅擴(kuò)大至26.3%。8月28日-9月3日全國水泥出庫量、基建水泥直供量環(huán)比改善，同比增速分別為-41.73%和-22.97%，暫未出現(xiàn)改善。
　　地產(chǎn)：新房銷售同比增速回落。1）新房方面，本周（截至9月7日）61個(gè)樣本城市新房日均成交面積環(huán)比季節(jié)性回落，同比增速為-25.9%，跌幅略收窄；相比于19-21年同期均值跌幅約60.4%，表現(xiàn)仍弱。2）二手房方面，本周15個(gè)樣本城市二手房日均面積環(huán)比提升，同比27.6%，基本持平于上周。
　　內(nèi)需：本周客運(yùn)表現(xiàn)強(qiáng)于去年同期，物流快遞吞吐量邊際回升。1）貨運(yùn)方面，本周整車貨運(yùn)流量指數(shù)、公共物流園吞吐量指數(shù)、主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)環(huán)比回升，后兩者同比跌幅也有收窄。2）客運(yùn)方面，本周國內(nèi)客運(yùn)航班、百度遷徙指數(shù)、24城地鐵客運(yùn)量環(huán)比季節(jié)性回落，同比增速均回升。3）居民商品消費(fèi)在8月下旬走弱。家電方面，產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)的家電零售額在8月10日至23日連續(xù)兩周同比回落。汽車方面，8月乘用車市場廠家零售同比下降1%。節(jié)奏上前強(qiáng)后弱，8月前18日乘用車廠家零售同比正增長，但19-25日同比持平，26-31日弱于去年同期。
　　外需：增長斜率有所放緩。1）本周出口集裝箱運(yùn)價(jià)繼續(xù)下跌。本周中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)回落3.1%，通往美西、歐洲、東南亞、東西非航線、南美等區(qū)域的運(yùn)價(jià)下跌，僅澳新航線運(yùn)價(jià)回升。2）上周港口集裝箱吞吐量增速回落。截至9月1日，近4周交通運(yùn)輸部監(jiān)測的港口累計(jì)完成貨物（外貿(mào)占比約3成）吞吐量同比增速約3.5%，較前值提升0.6個(gè)百分點(diǎn)；港口集裝箱（外貿(mào)占比約5成）吞吐量同比增速8.0%，較前值回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策不及預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退程度超預(yù)期，地緣政治沖突升級(jí)等。