>> 東證期貨-玉米&玉米淀粉周度報告：新陳即將順利銜接，價格逐漸重回跌勢-240908
| 上傳日期： |
2024/9/9 |
大小： |
4429KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
方慧玲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★玉米
一周復(fù)盤：本周玉米現(xiàn)貨回落，盤面跌回前低附近，11-3、1-5月差亦下跌。華北新玉米上量漸增，庫存降速整體放緩。天氣預(yù)報顯示東北霜凍預(yù)計將正?；蚱?，延遲上市預(yù)期大概率兌現(xiàn)，且容重預(yù)計也將得到彌補(bǔ)，但關(guān)內(nèi)新玉米正順利啟動新陳銜接，正如前期報告所述，東北權(quán)重下降后，東北延遲上市的利多影響弱化且短暫。
下周觀點(diǎn)：
近期市場上新玉米產(chǎn)量調(diào)研結(jié)果正陸續(xù)發(fā)布，初步預(yù)計遼寧減產(chǎn)約20%，但黑、吉單產(chǎn)所受的負(fù)面影響預(yù)計或相對較小，我們繼續(xù)維持原預(yù)期，即全國減產(chǎn)幅度相對有限，難以有效提振貿(mào)易商建庫積極性，因此隨著新糧上量的增加，市場交易的核心邏輯，預(yù)計也將逐漸回歸低成本新糧的季節(jié)性供應(yīng)壓力。
中線觀點(diǎn)繼續(xù)偏空，盤面預(yù)計將先行跌至包地戶成本線預(yù)期區(qū)間附近，隨后由現(xiàn)貨賣壓對其進(jìn)行壓力測試，考慮到減產(chǎn)以及政策近期釋放的積極信號，預(yù)計今年價格跌破成本的幅度或不會太大?；谫Q(mào)易商囤糧利潤邏輯，1-5反套策略可繼續(xù)持有；賣壓釋放節(jié)奏的不確定性，也將給11-1、11-3、1-3帶來波動，建議繼續(xù)關(guān)注相應(yīng)的正套策略的逢低入場機(jī)會。
★玉米淀粉
一周復(fù)盤：玉米淀粉現(xiàn)價穩(wěn)定，現(xiàn)貨米粉價差走強(qiáng)，副產(chǎn)品收入繼續(xù)提升，但企業(yè)仍處虧損狀態(tài)，尤其是東北地區(qū)，因此，本周開機(jī)率繼續(xù)明顯下降。下游食飲、造紙消費(fèi)繼續(xù)季節(jié)性回暖，淀粉庫存保持快速下降趨勢。CS11-C11價差保持在400元/噸左右，略高于正常加工費(fèi)水平。
下周觀點(diǎn)：淀粉庫存周期切換速度較快，品種間套利的節(jié)奏把握或存在一定難度，不過，考慮到四季度淀粉需求預(yù)計將整體延續(xù)回暖趨勢，11月前有國慶、后有春節(jié)、且有“雙11”提振，CS11-C11價差可考慮以逢低做闊為主。單邊上建議跟隨玉米保持中線做空思路。
★風(fēng)險提示
基層購銷心態(tài)；政策調(diào)控等。
|
|
