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超長債復(fù)盤：上周央行公告8月買入短期限國債并賣出長期限國債，全月凈買入債券面值1000億元，債券買賣業(yè)務(wù)落地，另外彭博報(bào)道存量房貸利率將調(diào)降80BP，債市大漲，30年國債回落至前期低位。成交方面，上周超長債交投活躍度有所回升，交投較不活躍。利差方面，上周超長債期限利差收窄，品種利差變動(dòng)不一。
　　超長債投資展望：
　　30年國債：截至9月6日，30年國債和10年國債利差為17BP，處于歷史極低位置。二季度GDP同比回落至4.7%，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，政策穩(wěn)增長訴求上升。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和6月持平，穩(wěn)增長政策仍需發(fā)力。上周超長債成交活躍度繼續(xù)保持在低位，30年國債收益率再度回到前期低位，預(yù)計(jì)近期債市仍將區(qū)間波動(dòng)為主。當(dāng)前30年國債期限利差較低，短周期介入30年國債品種需謹(jǐn)慎。
　　20年國開債：截至9月6日，20年國開債和20年國債利差為1BP，處于歷史極低位置。二季度GDP同比回落至4.7%，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，政策穩(wěn)增長訴求上升。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和6月持平，穩(wěn)增長政策仍需發(fā)力。上周超長債成交活躍度繼續(xù)保持在低位，30年國債收益率再度回到前期低位，預(yù)計(jì)近期債市仍將區(qū)間波動(dòng)為主。當(dāng)前20年國開債品種利差偏低，短周期介入20年國開債品種需謹(jǐn)慎。
　　一級(jí)發(fā)行：上周超長債發(fā)行量下降。和上上周相比，超長債總發(fā)行量大幅下降。
　　成交量：上周超長債交投較不活躍。和上上周相比，上周超長債交投活躍度小幅上升。
　　收益率：上周央行公告8月買入短期限國債并賣出長期限國債，全月凈買入債券面值1000億元，債券買賣業(yè)務(wù)落地，另外彭博報(bào)道存量房貸利率將調(diào)降80BP，債市大漲，30年國債回落至前期低位。
　　利差分析：上周超長債期限利差縮窄，絕對(duì)水平依然偏低。上周超長債品種利差變動(dòng)不一，絕對(duì)水平極低。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整滯后，經(jīng)濟(jì)增速下滑。