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核心觀點(diǎn)
　　本周大宗建材板塊行情仍然偏淡，玻璃價(jià)格受期貨影響延續(xù)下行趨勢，充分反應(yīng)當(dāng)前大家的悲觀情緒；水泥價(jià)格略漲，8月整月受淡季影響全國水泥價(jià)格略有下滑，步入九月份以來部分廠家再現(xiàn)挺價(jià)意愿，后續(xù)將關(guān)注本輪挺價(jià)持續(xù)性；玻纖板塊本周價(jià)格暫穩(wěn)，8月底部分廠家對無堿粗紗價(jià)格（內(nèi)江華源對板材紗調(diào)漲100元/噸、長海股份計(jì)劃上調(diào)短切氈價(jià)格、河北邢臺纏繞紗調(diào)漲100元/噸、板材紗調(diào)漲100元/噸）做了小幅調(diào)漲，當(dāng)前下游對漲幅接受程度還不錯(cuò)，關(guān)注后續(xù)大規(guī)模調(diào)漲計(jì)劃。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　市場回顧：本周中信建材指數(shù)下跌3.80%，滬深300下跌2.71%，建材板塊跑輸大盤1.08%。本周子板塊中，消費(fèi)建材下跌5.07%、水泥下跌2.32%、混凝土及外加劑下跌12.21%、玻纖下跌5.21%、玻璃上漲0.16%、耐火材料下跌2.34%、新材料下跌4.06%。
　　板塊數(shù)據(jù)跟蹤：
　　水泥：全國均價(jià)上升0.83%，出貨率小幅提升。本周全國高標(biāo)水泥含稅均價(jià)為382.67元/噸，環(huán)比上升0.83%。本周全國水泥庫容比65.75%，環(huán)比上周下滑0.56pct，較上月同比下滑0.6pct，較去年同期下滑10pct。本周水泥出貨率51.00%，環(huán)比上周提升1.4pct，較上月同比提升2.2pct，較去年同期下滑9.5pct。
　　玻璃：浮法均價(jià)環(huán)比下降2.34%，庫存環(huán)比上漲1.30%。本周全國玻璃現(xiàn)貨成交均價(jià)1334元/噸，較上周下降2.34%；本周全國樣本企業(yè)總庫存7146.2萬重箱，環(huán)比上漲1.30%，同比上漲74.14%，庫存天數(shù)31.1天，較上期上行0.5天。本周3.2mm鍍膜光伏玻璃21.5元/平米，周環(huán)比持平，年同比下降21.82%；2.0mm鍍膜光伏玻璃12.25元/平米，周環(huán)比下降2.00%，年同比下降38.75%。
　　玻纖：無堿粗紗市場行情暫穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別產(chǎn)品價(jià)格小漲。國內(nèi)2400tex無堿纏繞直接紗主流成交價(jià)在3600-3700元/噸不等，全國均價(jià)3677.50元/噸，環(huán)比上一周均價(jià)持平，同比上漲4.46%，較上周同比增幅擴(kuò)大1.0pct；本周電子紗市場價(jià)格維穩(wěn)延續(xù)，周內(nèi)各池窯廠出貨無明顯變動，周內(nèi)電子紗G75主流報(bào)價(jià)8900-9300元/噸不等，較上一周均價(jià)持平；7628電子布當(dāng)前主流報(bào)價(jià)亦穩(wěn)定，當(dāng)前報(bào)價(jià)維持3.9-4.1元/米不等。
　　碳纖維：本周市場均價(jià)環(huán)比持平，庫存環(huán)比上漲0.87pct。本周國內(nèi)碳纖維市場均價(jià)85元/公斤，環(huán)比持平，年同比下跌21.80%。截至9月6日，丙烯腈現(xiàn)貨價(jià)約8550元/噸，周環(huán)比上漲0.59%。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截止到2024年9月6日，碳纖維行業(yè)毛利率為-8.10%，周環(huán)比上漲0.46pct。截至9月6日碳纖維庫存16270噸，較上周環(huán)比上漲0.87%。其中東北、華東、西北庫存分別為8150、1620、6500噸，較上周分別變動+150/-10/0噸。
　　投資建議：本周大宗建材板塊行情仍然偏淡，玻璃價(jià)格受期貨影響延續(xù)下行趨勢，充分反應(yīng)當(dāng)前大家的悲觀情緒；水泥價(jià)格略漲，8月整月受淡季影響全國水泥價(jià)格略有下滑，步入九月份以來部分廠家再現(xiàn)挺價(jià)意愿，后續(xù)將關(guān)注本輪挺價(jià)持續(xù)性；玻纖板塊本周價(jià)格暫穩(wěn)，8月底部分廠家對無堿粗紗價(jià)格（內(nèi)江華源對板材紗調(diào)漲100元/噸、長海股份計(jì)劃上調(diào)短切氈價(jià)格、河北邢臺纏繞紗調(diào)漲100元/噸、板材紗調(diào)漲100元/噸）做了小幅調(diào)漲，當(dāng)前下游對漲幅接受程度還不錯(cuò)，關(guān)注后續(xù)大規(guī)模調(diào)漲計(jì)劃。當(dāng)前中報(bào)業(yè)績已完成披露，二季度受工程端持續(xù)低迷影響，大部分建材品類營收增速環(huán)比一季度出現(xiàn)下滑，后續(xù)推薦重點(diǎn)關(guān)注：1.推薦主業(yè)格局穩(wěn)定，第二增長曲線明確的【北新建材】；2.推薦受益于一致性評價(jià)對藥包材提出的更新迭代的要求以及集采的推動，我國中硼硅玻璃的滲透率有望在未來持續(xù)提升，推薦【山東藥?！?。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　1）地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期
　　建材行業(yè)下游主要為地產(chǎn)和基建行業(yè)，其投資增速將顯著影響對各類建材產(chǎn)品的需求。近年來房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了多輪降杠桿、去庫存、資金收緊等政策調(diào)控，未來仍將面臨結(jié)構(gòu)性改變；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速也從高位逐漸放緩。倘若地產(chǎn)基建投資增速不及預(yù)期，將使得建材行業(yè)面臨景氣度下滑以及企業(yè)經(jīng)營環(huán)境壓力加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
　　2）原材料價(jià)格上漲超預(yù)期
　　建材行業(yè)屬于中游制造業(yè)，上游原材料價(jià)格波動將對行業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響。倘若原材料市場價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲，而成本壓力向下游終端市場傳導(dǎo)不及時(shí)的情形下，建材企業(yè)盈利空間將被擠壓，從而面臨利潤下滑的風(fēng)險(xiǎn)。