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營(yíng)收規(guī)模整體穩(wěn)定，2024H1歸母凈利潤(rùn)同比跌幅收窄
　　2024H1整體板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4356.21億元，同比下滑0.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)135.72億元，同比下降28.88%；毛利率為15.68%，同比上升0.21pcts；凈利率為3.12%，同比下降1.24pcts。2024Q2新材料板塊凈利潤(rùn)率環(huán)比回升，單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2238.52億元，同比下降2.18%，環(huán)比上升5.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)71.72億元，同比下降35.41%，環(huán)比上升12.07%；毛利率為16.07%，同比上升0.02pcts，環(huán)比上升0.80pcts；凈利率為3.20%，同比下降1.65pcts，環(huán)比增加0.18pcts。
　　新材料板塊整體估值較低，關(guān)注優(yōu)質(zhì)標(biāo)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性
　　根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，在具有Wind盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的93家新材料行業(yè)上市公司中，2024H1估值水平低于30倍、PEG大于0且小于1、估值歷史分位數(shù)在30%以下的公司數(shù)量達(dá)到37家，占比39.78%。新材料上市公司具備較強(qiáng)的成長(zhǎng)性，在各自細(xì)分領(lǐng)域代表產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，同時(shí)當(dāng)前估值水平處于歷史低位，未來(lái)伴隨高端制造與自主可控的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)新材料企業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊。
　　2024Q2顯示材料、添加劑、尾氣治理板塊盈利能力延續(xù)回升
　　從各細(xì)分板塊來(lái)看，2024H1，半導(dǎo)體材料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收958.10億元，同比下降13.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.97億元，同比下降81.03%；毛利率達(dá)16.56%，同比下降7.01pcts；凈利率達(dá)2.40%，同比下降8.52pcts。顯示材料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2204.36億元，同比增長(zhǎng)5.01%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)37.10億元，同比扭虧為盈；毛利率達(dá)15.02%，同比增長(zhǎng)3.60pcts；凈利率為1.68%，同比上升1.74pcts。膜材料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收191.43億元，同比減少6.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比下降89.07%；毛利率達(dá)12.84%，凈利率達(dá)0.58%。添加劑板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收676.23億元，同比增長(zhǎng)5.00%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)63.13億元，同比增長(zhǎng)30.11%；毛利率達(dá)22.35%，同比上升3.16pcts；凈利率達(dá)9.34%，同比上升1.80pcts。尾氣治理板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收476.36億元，同比增長(zhǎng)4.72%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)23.24億元，同比增長(zhǎng)17.89%；毛利率達(dá)12.23%，同比上升1.24pcts；凈利率達(dá)4.88%，同比上升0.55pcts。2024Q2顯示材料、添加劑、尾氣治理板塊營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)0.57%、8.07%、10.18%，歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)216.83%、42.46%、13.86%。
　　推薦及受益標(biāo)的
　　我們看好在國(guó)家安全、自主可控戰(zhàn)略大背景下，化工新材料國(guó)產(chǎn)替代歷史性機(jī)遇。推薦標(biāo)的：【電子（半導(dǎo)體）新材料】鼎龍股份（電子組覆蓋）、昊華科技、阿科力、潔美科技、松井股份、長(zhǎng)陽(yáng)科技、瑞聯(lián)新材、萬(wàn)潤(rùn)股份、東材科技、濮陽(yáng)惠成等；【新能源新材料】振華股份、宏柏新材、濮陽(yáng)惠成、黑貓股份、普利特（機(jī)械組覆蓋）等；【其他】利安隆等。受益標(biāo)的：國(guó)瓷材料、彤程新材、圣泉集團(tuán)等、晨光新材、百合花、道恩股份、藍(lán)曉科技、中欣氟材等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)突破不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)等。