>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量高增長，短期可關(guān)注-240911
| 上傳日期： |
2024/9/11 |
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| 2409KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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8月鋰電池板塊指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。2024年8月，鋰電池指數(shù)下跌3.77%，新能源汽車指數(shù)下跌6.70%，而同期滬深300指數(shù)下跌2.86%，鋰電池指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。
8月我國新能源汽車銷售持續(xù)增長。2024年8月，我國新能源汽車銷售110.0萬輛，同比增長30.02%，環(huán)比增長11.0%，8月月度銷量占比44.84%，主要系新能源整車降價及政策支持。2024年7月，我國動力電池裝機41.60GWh，同比增長29.04%，其中三元材料裝機占比27.40%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機位居前三。
上游原材料價格短期持續(xù)承壓。截止2024年9月10日，電池級碳酸鋰價格為7.20萬元/噸，較2024年8月初下跌10.0%；氫氧化鋰價格為7.35萬元/噸，較8月初回落8.98%，預(yù)計二者價格總體承壓。電解鈷價格17.05萬元/噸，較8月初回落14.75%，短期預(yù)計震蕩為主；鈷酸鋰價格14.75萬元/噸，較8月回落5.75%；三元523正極材料價格10.85萬元/噸，較8月初回落3.56%；磷酸鐵鋰價格3.37萬元/噸，較8月初回落7.16%，短期總體承壓。六氟磷酸鋰價格為5.40萬元/噸，較8月初回落5.26%，重點關(guān)注碳酸鋰價格走勢；電解液為1.83萬元/噸，較8月初回落2.40%，短期震蕩為主。
維持行業(yè)“強于大市”投資評級。截止2024年9月10日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為18.55倍和25.68倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強于大市”評級。8月鋰電池板塊走勢弱于滬深300指數(shù)，主要系板塊細分領(lǐng)域及相關(guān)標的業(yè)績下滑，以及細分領(lǐng)域價格短期仍承壓。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點持續(xù)關(guān)注上游原材料價格走勢、月度銷量及行業(yè)規(guī)范落地執(zhí)行情況?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價格走勢、板塊業(yè)績情況、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議適度關(guān)注板塊投資機會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點圍繞細分領(lǐng)域龍頭布局。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇；鹽湖提鋰進展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險。
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