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策略摘要
　　MEG中性。供應(yīng)增量預(yù)期下，乙二醇基本面較此前有所弱化，但當(dāng)前港口顯性庫(kù)存絕對(duì)量較低、隱性庫(kù)存中性，短期港口累庫(kù)壓力不大，EG價(jià)格下方仍有一定支撐。海外供應(yīng)方面，7月中下旬以來沙特幾套裝置因缺氣停車，沙特貨源縮量明顯，另外北美南亞83萬噸的裝置因公用工程故障原因停車，整體看來短期進(jìn)口壓力有限，增量主要在四季度，關(guān)注沙特裝置恢復(fù)情況；國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)方面，7月下旬以來煤制裝置檢修較多，煤頭供應(yīng)收縮，預(yù)計(jì)10月后回歸高位，利潤(rùn)恢復(fù)下非煤供應(yīng)也不低；需求端，8月下需求呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)9月還將進(jìn)一步改善，剛需支撐尚可，但市場(chǎng)對(duì)需求旺季成色預(yù)期不強(qiáng)，如若原料價(jià)格繼續(xù)下跌或影響下游訂單下達(dá)心態(tài)和開工恢復(fù)進(jìn)度。整體預(yù)計(jì)9月EG平衡表依然能夠維持去庫(kù)，四季度可能轉(zhuǎn)為累庫(kù)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　EG現(xiàn)貨基差（基于2501合約）23元/噸（+3）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-916元/噸（+99），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-66元/噸（+47）。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF主港庫(kù)存62.2萬噸（-5.2），上周到港量偏少，港口庫(kù)存大幅去化；本周到港量明顯增多，港口顯性庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)累庫(kù)。
　　策略
　　MEG中性。供應(yīng)增量預(yù)期下，乙二醇基本面較此前有所弱化，但當(dāng)前港口顯性庫(kù)存絕對(duì)量較低、隱性庫(kù)存中性，短期港口累庫(kù)壓力不大，EG價(jià)格下方仍有一定支撐。海外供應(yīng)方面，7月中下旬以來沙特幾套裝置因缺氣停車，沙特貨源縮量明顯，另外北美南亞83萬噸的裝置因公用工程故障原因停車，整體看來短期進(jìn)口壓力有限，增量主要在四季度，關(guān)注沙特裝置恢復(fù)情況；國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)方面，7月下旬以來煤制裝置檢修較多，煤頭供應(yīng)收縮，預(yù)計(jì)10月后回歸高位，利潤(rùn)恢復(fù)下非煤供應(yīng)也不低；需求端，8月下需求呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)9月還將進(jìn)一步改善，剛需支撐尚可，但市場(chǎng)對(duì)需求旺季成色預(yù)期不強(qiáng)，如若原料價(jià)格繼續(xù)下跌或影響下游訂單下達(dá)心態(tài)和開工恢復(fù)進(jìn)度。整體預(yù)計(jì)9月EG平衡表依然能夠維持去庫(kù)，四季度可能轉(zhuǎn)為累庫(kù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，下游需求超預(yù)期