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主要觀點(diǎn)
　　我們根據(jù)通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長、信用、貨幣、利差、利率、波動(dòng)率等宏觀因子構(gòu)建了基于國內(nèi)股票、債券、商品（黃金之外）和黃金等大類資產(chǎn)的宏觀量化模型。
　　其中具體的數(shù)據(jù)處理包括CENSUSX-13調(diào)整春節(jié)效應(yīng)、季節(jié)性調(diào)整、空缺值填補(bǔ)、使用HP濾波進(jìn)行平滑處理等。
　　月度調(diào)倉情況下，組合在2014年1月至2024年9月期間內(nèi)回測(cè)的凈值表現(xiàn)，宏觀量化組合的年化收益率為7.70%，其最大回撤僅為5.41%，我們認(rèn)為組合的風(fēng)險(xiǎn)收益平衡得比較好。
　　分年度收益來看，截至2024年9月10日，組合在2014-2024年每年的年度收益均為正數(shù)，表現(xiàn)較為穩(wěn)健。從月度收益來看，在過去12個(gè)月，組合有9個(gè)月獲得了正收益，且有10個(gè)月收益優(yōu)于滬深300指數(shù)。
　　在最新一期，模型推薦的是以債券（90%）為主的配置組合，此外適當(dāng)配置黃金（6%），配置股票和其余商品比例較低。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　模型基于歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，市場(chǎng)變化、政策變化和地緣政治等因素可能導(dǎo)致模型失效，模型結(jié)果不代表投資建議。