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策略摘要
　　MEG中性。供應(yīng)增量預(yù)期下，乙二醇基差支撐有所弱化，但當(dāng)前港口顯性庫(kù)存絕對(duì)量較低、隱性庫(kù)存中性，短期港口累庫(kù)壓力不大，EG價(jià)格下方仍有一定支撐；EG平衡表9月去庫(kù)幅度可觀，四季度可能轉(zhuǎn)為累庫(kù)，但幅度相對(duì)有限，預(yù)計(jì)短期EG價(jià)格區(qū)間震蕩為主。海外供應(yīng)方面，近期馬油和美國(guó)南亞裝置逐步恢復(fù)中，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行后供應(yīng)將適度增加，10月后海外供應(yīng)增加趨勢(shì)，關(guān)注沙特裝置恢復(fù)情況；國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)方面，7月下旬以來煤制裝置檢修較多，煤頭供應(yīng)收縮，預(yù)計(jì)10月后回歸高位，但近期檢修增加，9月去庫(kù)幅度增大；需求端，整體呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)跡象，剛需支撐尚可，但市場(chǎng)對(duì)需求旺季成色預(yù)期不強(qiáng)，如若原料價(jià)格繼續(xù)下跌或影響下游訂單下達(dá)心態(tài)和開工恢復(fù)進(jìn)度。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　EG現(xiàn)貨基差（基于2501合約）28元/噸（+1）。
　　生產(chǎn)利潤(rùn)及國(guó)內(nèi)開工，原油制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-1078元/噸（+11），煤制EG生產(chǎn)利潤(rùn)為-55元/噸（+45）。
　　庫(kù)存方面，本周一CCF主港庫(kù)存59.7萬噸（-2.5），上周港口庫(kù)存小幅去化,周四隆眾主港庫(kù)存53.5萬噸（-1.3），繼續(xù)小幅去化。
　　策略
　　MEG中性。供應(yīng)增量預(yù)期下，乙二醇基差支撐有所弱化，但當(dāng)前港口顯性庫(kù)存絕對(duì)量較低、隱性庫(kù)存中性，短期港口累庫(kù)壓力不大，EG價(jià)格下方仍有一定支撐；EG平衡表9月去庫(kù)幅度可觀，四季度可能轉(zhuǎn)為累庫(kù)，但幅度相對(duì)有限，預(yù)計(jì)短期EG價(jià)格區(qū)間震蕩為主。海外供應(yīng)方面，近期馬油和美國(guó)南亞裝置逐步恢復(fù)中，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)行后供應(yīng)將適度增加，10月后海外供應(yīng)增加趨勢(shì)，關(guān)注沙特裝置恢復(fù)情況；國(guó)內(nèi)EG供應(yīng)方面，7月下旬以來煤制裝置檢修較多，煤頭供應(yīng)收縮，預(yù)計(jì)10月后回歸高位，但近期檢修增加，9月去庫(kù)幅度增大；需求端，整體呈現(xiàn)季節(jié)性好轉(zhuǎn)跡象，剛需支撐尚可，但市場(chǎng)對(duì)需求旺季成色預(yù)期不強(qiáng)，如若原料價(jià)格繼續(xù)下跌或影響下游訂單下達(dá)心態(tài)和開工恢復(fù)進(jìn)度。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)大幅波動(dòng)，下游需求超預(yù)期