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事件點(diǎn)評(píng)：《激進(jìn)的降息開局，保守的路徑預(yù)期》2024-09-19
　　汪浩（分析師）0755-23976659、黃汝南（分析師）010-83939779、韓朝輝（分析師）021-38038433
　　我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)以50BP開啟降息週期，釋放了在雙重使命中短期更側(cè)重於經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的傾向，美聯(lián)儲(chǔ)明顯轉(zhuǎn)向?qū)掦?，預(yù)計(jì)後續(xù)激進(jìn)降息可能繼續(xù)跟進(jìn)。我們?nèi)嫘拚龑?duì)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息的看法，相較於緩慢式的政策路徑，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前更偏向於前置式的、激進(jìn)式的政策打法，我們認(rèn)為年內(nèi)降息可能還有75BP。本次議息會(huì)議之後，聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)反映的年內(nèi)降息預(yù)期也在75BP。
　　預(yù)計(jì)短期內(nèi)流動(dòng)性寬鬆效應(yīng)和出口提振效應(yīng)並不強(qiáng)，但政策空間進(jìn)一步打開，短期對(duì)國(guó)內(nèi)影響債大於股，中長(zhǎng)期來看股票市場(chǎng)流動(dòng)性寬鬆主要利好A股成長(zhǎng)板塊，但仍受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期調(diào)節(jié)。
　　行業(yè)日?qǐng)?bào)/週報(bào)/雙週報(bào)/月報(bào)：航空《提示油價(jià)下跌期權(quán)，建議逆向佈局》2024-09-19
　　岳鑫（分析師）0755-23976758、尹嘉騏（分析師）021-38038322
　　長(zhǎng)期而言，中國(guó)航空需求長(zhǎng)期空間巨大，空域時(shí)刻瓶頸持續(xù)，票價(jià)已基本市場(chǎng)化，且航司已理性顯著放緩機(jī)隊(duì)增速。待供需恢復(fù)，盈利中樞上升仍將可期。2024年中國(guó)航空市場(chǎng)供需仍在恢復(fù)中，其中旺季供需恢復(fù)票價(jià)中樞上升，淡季供需承壓客座率提升對(duì)沖票價(jià)回落。未來國(guó)際增班與需求增長(zhǎng)將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)供需恢復(fù)。市場(chǎng)預(yù)期處低位，航司長(zhǎng)期價(jià)值漸顯，匯率風(fēng)險(xiǎn)有限，具有油價(jià)下跌期權(quán)，建議逆向佈局。維持中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、南方航空、中國(guó)東航、春秋航空等“增持”評(píng)級(jí)。