>> 招商期貨-CTA市場跟蹤周報：CTA各策略微弱波動，趨勢行情初現(xiàn)-240919
| 上傳日期： |
2024/9/19 |
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| 3898KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
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商品市場整體下行
本周商品市場整體上行。分板塊來看，南華黑色指數(shù)上漲2.70%，南華貴金屬指數(shù)上漲2.03%，南華有色金屬指數(shù)上漲1.44%，南華工業(yè)品指數(shù)上漲0.34%，南華能化指數(shù)下跌1.21%，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)下跌0.81%。
CTA各策略微幅波動
本周各類策略微幅波動，招商期貨CTA中短周期策略指數(shù)上漲0.07%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比33%，招商期貨CTA中長周期策略指數(shù)上漲0.0%，產(chǎn)品池中上漲產(chǎn)品占比33%
CTA表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)政策和數(shù)據(jù)
當(dāng)前商品市場已經(jīng)初步具備趨勢向上條件，但強度和時間仍需國內(nèi)政策或現(xiàn)實所配合，在此情形下，商品市場的趨勢流暢度和波動性有望修復(fù)，CTA表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)。1）海外，美國超預(yù)期降息為新興國家打開了空間，美聯(lián)儲的表態(tài)更增強了軟著陸的可能性；2）國內(nèi)，現(xiàn)實需求的成色仍然需要數(shù)據(jù)驗證，密切關(guān)注后續(xù)的逆周期政策以及PMI和通脹等數(shù)據(jù)
中短周期策略環(huán)境中性
日內(nèi)流動性、波動和趨勢流暢性均小幅回升，流動性的歷史分位數(shù)在0.6左右，日內(nèi)波動性的歷史分位在0.4附近，日內(nèi)趨勢流暢性在0.6左右
中長周期策略環(huán)境中性偏差
市場的趨勢流暢性持續(xù)回落，品種趨勢流暢性在0.4左右，趨勢流暢品種占比在0.2左右；
市場的波動性小幅回升，品種波動率在0.4以下，高波動品種高占比在0.5左右
周度收益上漲跌不一
主流因子小幅波動、漲跌不一。
因子收益貢獻相對分散
板塊維度和品種維度貢獻相對分散，能化建材和工業(yè)金屬多為正收益貢獻，而黑色多為負(fù)收益貢獻。
因子波動率持續(xù)回歸均值
動量因子和期限結(jié)構(gòu)因子的波動率向歷史中位數(shù)回歸，但多數(shù)歷史分位數(shù)仍在0.1-0.9范圍內(nèi)。
結(jié)構(gòu)監(jiān)測
近3個月量化CTA策略多數(shù)風(fēng)格因子上的負(fù)暴露持續(xù)收緊，CTA策略的風(fēng)險有所下降，整個9月月度級別可以關(guān)注收緊空頭暴露趨勢策略的配置機會和警惕偏空暴露CTA策略的風(fēng)險。
風(fēng)險提示：美國衰退超預(yù)期，國內(nèi)政策和現(xiàn)實不及預(yù)期，模型失效，市場主流策略偏移
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