>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-240920
| 上傳日期： |
2024/9/20 |
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| 1251KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,曾宇軻 |
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銅
美聯(lián)儲超預(yù)期降息后市場樂觀情緒重新歸來，隔夜美股大幅上揚(yáng)，銅價(jià)延續(xù)漲勢，昨日倫銅收漲1.48%至9539美元/噸，滬銅主力合約收至75660元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少325至304925噸，注銷倉單比例反彈至6.9%，Cash/3M貼水134.4美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上調(diào)至60元/噸，持貨商升水報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，局部地區(qū)供應(yīng)偏緊的情況下，下游對后市到貨量表現(xiàn)擔(dān)憂預(yù)期，市場成交較為活躍。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利至200元/噸左右，洋山銅溢價(jià)持平。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價(jià)差縮窄至2100元/噸，廢銅替代優(yōu)勢略降。價(jià)格層面，美聯(lián)儲降息幅度超市場預(yù)期，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不出現(xiàn)明顯下滑，則此次降息可以理解為預(yù)防性降息；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)偏弱，仍需要關(guān)注政策能否真正落地對情緒面的影響。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)下游處于相對旺季需求表現(xiàn)較好，供應(yīng)擾動使得去庫有望延續(xù)，海外階段去庫，但去庫持續(xù)性有待觀察，總體產(chǎn)業(yè)面中性偏多，關(guān)注宏觀對銅價(jià)波動的引領(lǐng)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：74500-76200元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9400-9650美元/噸。
鋁
2024年09月20日，滬鋁主力合約報(bào)收20085元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），上漲1.62%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)19890元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-60。鋁期貨倉單206090噸，較前一日上升597噸。LME鋁庫存813000噸，下降500噸。2024-9-18：鋁錠去庫1.2萬噸至71.6萬噸，鋁棒累庫0.85萬噸至13.55萬噸。乘用車：9月1-15日，乘用車市場零售82.8萬輛，同比去年9月同期增長18%，較上月同期增長12%，今年以來累計(jì)零售1,429.3萬輛，同比增長3%；9月1-15日,全國乘用車廠商批發(fā)86.8萬輛，同比去年9月同期增長9%，較上月同期增長45%，今年以來累計(jì)批發(fā)1,680.8萬輛，同比增長4%。鋁錠庫存去化迅速，有色普漲帶動市場情緒走強(qiáng)。鋁價(jià)后續(xù)預(yù)計(jì)將持續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：19800-20400元/噸；LME-3M參考運(yùn)行區(qū)間：2450-2650美元/噸。
鉛
周四滬鉛指數(shù)收至16555元/噸，單邊交易總持倉9.53萬手。截至周四下午15：00，倫鉛3S收至2058美元/噸，總持倉14.67萬手。內(nèi)盤基差-130元/噸，價(jià)差-15元/噸。外盤基差-33.47美元/噸，價(jià)差-94.28美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價(jià)錄得1.142，鉛錠進(jìn)口盈虧為-1425.82元/噸。SMM1#鉛錠均價(jià)16275元/噸，再生精鉛均價(jià)16225元/噸，精廢價(jià)差50元/噸，廢電動車電池均價(jià)9725元/噸。上期所鉛錠期貨庫存錄得5.35萬噸，LME鉛錠庫存錄得20.38萬噸。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，最新鉛錠社會庫存錄得6.60萬噸，持續(xù)累庫?？傮w來看，近端供應(yīng)邊際增加，雖有冶煉廠減產(chǎn)檢修但市場關(guān)注度相對有限。下游開工維持弱勢，產(chǎn)業(yè)供需偏差。國內(nèi)外庫存均有累庫，外盤交倉較多，疊加?xùn)|南亞地區(qū)反傾銷調(diào)查帶來的情緒擾動，預(yù)計(jì)情緒偏空。美聯(lián)儲如期降息50BP，貴金屬及基本金屬走勢擾動較大，需警惕宏觀情緒帶來的短線擾動。
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