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煤炭保供已經(jīng)不再是工作核心，但產(chǎn)能增長慣性仍在，煤炭固定資產(chǎn)投資增長率仍為正，安全形勢(shì)對(duì)開工率的制約已經(jīng)邊際走弱；全球煤炭供需朝向?qū)捤?，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)煤炭需求明顯減少，新興經(jīng)濟(jì)體則對(duì)煤炭需求增長強(qiáng)勁，新能源出力的增長對(duì)煤電需求分擔(dān)明顯，當(dāng)前進(jìn)口煤炭低卡煤尚有利潤，進(jìn)口煤炭數(shù)量穩(wěn)定在較高水平；經(jīng)濟(jì)刺激政策雖陸續(xù)出臺(tái)，但傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增長仍顯乏力，新興行業(yè)需求增速較快，氣象條件有利于水電，疊加新能源發(fā)電分擔(dān)火電壓力，火電需求增長明顯慢于總體能源需求增速。展望四季度，淡季煤炭供需或向?qū)捤赊D(zhuǎn)變，高庫存壓力下或試探進(jìn)口煤價(jià)支撐。
　　保供已不再是焦點(diǎn)。新增產(chǎn)能批復(fù)放緩，但產(chǎn)能增長慣性仍在，煤礦安全形勢(shì)有所緩解，政策面對(duì)煤炭生產(chǎn)的影響邊際好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2024年煤炭產(chǎn)量增幅或?yàn)?%。
　　煤炭進(jìn)口量維持高位，但難以繼續(xù)提升。一方面，全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體用電量增長乏力，疊加新能源裝機(jī)容量大幅增長，煤炭需求走弱，后續(xù)國際煤價(jià)沒有大漲基礎(chǔ)；另一方面新興經(jīng)濟(jì)體能源需求旺盛，對(duì)我國進(jìn)口煤炭形成競爭，且內(nèi)貿(mào)煤價(jià)下跌后，高卡煤進(jìn)口利潤較差。下半年印度等國煤炭需求有所降低，國際煤價(jià)對(duì)內(nèi)貿(mào)煤的支撐預(yù)期進(jìn)一步走弱。
　　需求端增長平穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái)，但傳統(tǒng)行業(yè)需求仍顯乏力，黑色、建材等尤為明顯；高技術(shù)及其裝備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、充換電服務(wù)等增長迅速。但水電和新能源擠占煤電市場(chǎng)，煤電的主角光環(huán)正在褪去。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：極端天氣出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期