>> 創(chuàng)元期貨-鋅周度報告：降息落地后將回歸基本面-240922
| 上傳日期： |
2024/9/23 |
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| 11355KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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摘要：
本周回顧：上周滬鋅主力周度漲1.43%（+340）至24170元/噸，倫鋅收跌1.12%（-32.5）至2867美元/噸?，F(xiàn)貨端，上周上海升貼水為120（-35）元/噸。庫存上，國內(nèi)社會庫存11.45（+0.11）萬噸，LME庫存25.62（+2.69）萬噸。
礦端上，8月進口礦持續(xù)高位放量，而近期港口礦庫存持續(xù)減少，當前國內(nèi)礦供應(yīng)格局仍舊緊張，由于冶煉企業(yè)控制TC意愿強烈，近期TC連續(xù)一月企穩(wěn)未出現(xiàn)下探。錠端方面，盡管此前聯(lián)合減產(chǎn)預(yù)期減量或難實現(xiàn)，在國內(nèi)煉廠持續(xù)虧損背景下預(yù)期未來減產(chǎn)延續(xù)，9月產(chǎn)量預(yù)計48.7萬噸，延續(xù)7~8月份的低產(chǎn)水平。需求方面，鋅作為強建筑屬性的品種，在地產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)低迷之下，今年的消費提振將寄希望于后續(xù)基建端的提振，制造業(yè)、光伏和鍍鋅板出口等同比表現(xiàn)雖好但增量有限，當前終端仍缺乏亮點，短期上黑色價格回彈后對于鍍鋅端開工有提振預(yù)期，加上國慶節(jié)前備庫預(yù)期仍在，短期消費仍有保障。
后續(xù)展望：在上周美聯(lián)儲降息落地后，鋅價將更多回歸基本面。雖然消費有備庫保障，但在進口預(yù)期下，庫存去化難以順暢，同時鋅價高位對現(xiàn)貨端潛在的反噬影響仍在，短期預(yù)期鋅價偏弱震蕩運行。
關(guān)注點：消費變化
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