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★動態(tài)跟蹤
　　市場銷量方面，9月1-15日，新能源乘用車市場零售44.5萬輛，同比去年9月同期增長63%，較上月同期增長12%，今年以來累計(jì)零售645.4萬輛，同比增長37%；9月1-15日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)44.1萬輛，同比去年9月同期增長49%，較上月同期增長29%，今年以來累計(jì)批發(fā)712萬輛，同比增長32%。展望9月全月，乘聯(lián)分會預(yù)計(jì)，新能源零售預(yù)計(jì)110.0萬輛左右，同比增長47.3%，滲透率約52.4%
　　新車方面，近期多款新車上市，9月19日，蔚來子品牌樂道首款車型樂道L60上市，9月20日極氪7X上市，9月26日阿維塔07上市（阿維塔品牌的第三款車型）等。在多年的發(fā)展和迭代后，自主品牌們在產(chǎn)品性能、形象設(shè)計(jì)，乃至品牌塑造方面都有質(zhì)的飛躍，我們對新車型產(chǎn)品的市場反應(yīng)保持期待和關(guān)注。
　　另外小鵬新車MONAM03上市22天迎來第1萬臺量產(chǎn)車下線，刷新新勢力量產(chǎn)速度。我們跟蹤的交付數(shù)據(jù)也表現(xiàn)優(yōu)異，首周（9月2日-8日）交付超2000輛，有力拉高小鵬汽車整體銷量水平。一方面新車定價(jià)下探具備較高性價(jià)比（最低價(jià)不到12萬元，定價(jià)低于市場預(yù)期），另一方面小鵬汽車打造的“智能化”標(biāo)簽有益于增加品牌吸引力。
　　★投資建議
　　中國新能源汽車行業(yè)發(fā)展由政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，23年新能源滲透率突破30%，24年以來新能源滲透率首次突破50%，是新能源車對傳統(tǒng)燃油車的首次反超。高競爭力新車密集上市，國內(nèi)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，海外保護(hù)主義起勢。競爭格局來看，自主品牌市場份額有望繼續(xù)擴(kuò)大，頭部企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢較強(qiáng)。一體化垂直整合有助于整車廠企業(yè)掌握核心競爭力和議價(jià)權(quán)，并實(shí)現(xiàn)降本增效。建議關(guān)注產(chǎn)品力強(qiáng)、出海推進(jìn)順利、供應(yīng)穩(wěn)定性強(qiáng)的企業(yè)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。