>> 西部證券-美容護理行業(yè)周報：美護公司新品頻出，積極備戰(zhàn)全年旺季-240923
| 上傳日期： |
2024/9/23 |
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| 1913KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李雯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心結論
本周行情回顧：本周美容護理行業(yè)漲幅-0.08%，相對滬深300指數(shù)收益-1.40pcts。漲幅前五的公司為錦波生物（7.96%）、巨子生物（7.18%）、ST美谷（6.63%）、敷爾佳（5.93%）、登康口腔（5.11%）。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)：8月我國社會消費品零售總額同比增長2.1%，增幅環(huán)比下降0.6pct；化妝品類消費零售額同比下滑6.1%，增幅環(huán)比持平。
重要公告及新聞：1）佰仁醫(yī)療子公司艾佰瑞生物旗下膠原水光針即將提交NMPA注冊。2）瑞士海雅美重組A型肉毒素專利獲批。3）歐萊雅/贏創(chuàng)共同投資合成生物企業(yè)Abolis。4）華熙生物旗下高端抗衰品牌夸迪正式涉足“醫(yī)美術后”（械字號）賽道。5）華東醫(yī)藥與惠升生物宣布就新藥惠優(yōu)靜達成戰(zhàn)略合作。6）珀萊雅推出源力精華3.0。
投資建議：十一長假后將進入美護行業(yè)旺季，關注Q4各公司動銷催化及年底估值切換行情。
醫(yī)美板塊：中秋節(jié)后機構終端客流量開始出現(xiàn)回升，十一長假之后至春節(jié)前為醫(yī)美終端傳統(tǒng)客流旺季，多數(shù)醫(yī)美機構從9月中下旬開始系列營銷活動，預計10月中旬開始客流有望逐步回升，帶動終端及上游收入增長。1）推薦行業(yè)龍頭愛美客：由于下半年低基數(shù)影響，公司Q3、Q4環(huán)比增速有望逐季提升。2）重組膠原蛋白賽道：持續(xù)推薦巨子生物，公司銷售費用率控制良好，凈利率維持穩(wěn)定，醫(yī)美三類械持續(xù)推進；建議關注錦波生物，公司Q2凈利率持續(xù)提升，全年有望持續(xù)超預期，面中部增容凝膠、婦科產(chǎn)品等穩(wěn)步推進。3）推薦江蘇吳中：艾塑菲供貨量快速增長，對公司業(yè)績的貢獻將逐步驗證。4）醫(yī)藥板塊預期有所修復，華東醫(yī)藥中報利潤端超預期；普門科技24年股權激勵草案彰顯公司對未來三年維持較高復合增長的信心；偉思醫(yī)療市場預期已在低點，建議在波動中布局。5）港股市場預期回暖，推薦估值處于低位的美麗田園醫(yī)療健康，建議關注復銳醫(yī)療科技。
美妝及個護板塊：8-9月多家公司推出新品備戰(zhàn)雙11，如上美股份韓束推出X肽超頻霜、上海家化玉澤推出敏肌抗老系列、丸美股份推出重組膠原蛋白輪廓面霜等，目前各新品均積極預熱，等待雙十一促銷節(jié)點的催化。1）推薦運營優(yōu)秀，持續(xù)高增的巨子生物、珀萊雅；2）國民品牌定位清晰，線上運營較為成功的標的：推薦百亞股份、潤本股份、建議關注上美股份。3）經(jīng)營處于拐點，增速有望實現(xiàn)逐季回升的標的：推薦丸美股份、福瑞達、貝泰妮、上海家化、華熙生物，建議關注登康口腔、敷爾佳。
風險提示：消費弱復蘇；醫(yī)美行業(yè)政策風險；新品推廣和銷售不及預期。
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