>> 平安證券-策略點(diǎn)評(píng)：貨幣政策新工具支持市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展-240924
| 上傳日期： |
2024/9/24 |
大小： |
664KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏偉,張亞婕 |
| 下載權(quán)限： |
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事項(xiàng)：
2024年9月24日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清介紹金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。
平安觀點(diǎn)：
政策基調(diào)：金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。此次新聞發(fā)布會(huì)，央行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展推出多項(xiàng)新的政策部署。宏觀政策方面，一是降準(zhǔn)降息，央行近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬億元；將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%降為1.5%，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行。二是降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例，降低存量房貸利率至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均降幅大約在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當(dāng)前的25%下調(diào)到15%，保障性住房再貸款的央行資金支持比例由原來的60%提高到100%。資本市場(chǎng)方面，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步深化資本市場(chǎng)改革，更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化，重點(diǎn)抓好“三個(gè)突出”：增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。具體政策方向梳理如下：
政策方向一：增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。央行首次創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)（證券基金保險(xiǎn)互換便利、股票回購增持再貸款）。關(guān)于進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革的“三個(gè)突出”，吳清主席將“突出增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”排在首位，具體強(qiáng)調(diào)通過提高上市公司質(zhì)量、加大中長(zhǎng)期資金等方面來增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性。央行首次創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要性進(jìn)一步提升。一是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)質(zhì)押（包括持有的債券、股票ETF、滬深300成分股等），從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)，首期操作規(guī)模為5000億元。二是股票回購、增持再貸款，引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票，央行再貸款提供的資金支持比例為100%，再貸款利率為1.75%，商業(yè)銀行貸款利率在2.25%左右，首期額度為3000億元。兩項(xiàng)工具未來均有可能視情況進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)容。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024/9/23，2024年A股共有1947家上市公司實(shí)際實(shí)施回購，累計(jì)回購金額約1381億元，分別同比增長(zhǎng)90%和156%，醫(yī)藥生物、電子、電力設(shè)備行業(yè)的回購金額靠前。2024年A股共有897家上市公司重要股東在二級(jí)市場(chǎng)增持（以公告日期計(jì)），增持金額約606億元，分別同比增長(zhǎng)123%和56%，央國企占比近一半。
政策方向二：加大活躍并購重組。將印發(fā)《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》，支持轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)的跨行業(yè)并購及對(duì)未盈利資產(chǎn)的收購，重點(diǎn)支持科技并購、產(chǎn)業(yè)整合。吳清主席表示，將多措并舉活躍并購重組市場(chǎng)，發(fā)布促進(jìn)并購重組的六條措施（《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》），暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”各環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)私募投資基金參與并購重組。一是支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)為目標(biāo)的跨行業(yè)并購及對(duì)未盈利資產(chǎn)的收購，重點(diǎn)支持圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購重組。二是積極鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合，在支持新興產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，助力傳統(tǒng)行業(yè)進(jìn)行重組整合，通過大幅簡(jiǎn)化審核程序等方式給予支持。三是提高并購重組的監(jiān)管包容度，包括對(duì)重組估值、業(yè)績(jī)承諾、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)。四是提升重組市場(chǎng)交易效率，支持分期支付、建立重組簡(jiǎn)易審核程序等，在目前現(xiàn)金、股份、可轉(zhuǎn)債等重組支付工具的基礎(chǔ)上，支持上市公司采用分期發(fā)行股份和可轉(zhuǎn)債等支付工具、分期支付交易對(duì)價(jià)、分期配套融資等方式進(jìn)行交易，針對(duì)符合條件的上市公司重組，大幅簡(jiǎn)化審核流程、縮短審核時(shí)限，進(jìn)一步提高重組效率。據(jù)吳清主席介紹，新國九條支持活躍并購重組市場(chǎng)，2024年5月以來，A股披露重大重組案例近50單。
政策方向三：推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。將印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》，支持公募基金ETF指數(shù)化產(chǎn)品發(fā)展、引導(dǎo)險(xiǎn)資/全國社保/企業(yè)年金等中長(zhǎng)期資金入市，支持匯金公司加大增持力度。吳清主席表示，將加快投資端改革，發(fā)布中長(zhǎng)期資金入市的政策意見（《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》）。一是大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊(cè)，適時(shí)推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤ETF基金產(chǎn)品，推動(dòng)公募基金行業(yè)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率等；二是完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度環(huán)境，重點(diǎn)提高對(duì)中長(zhǎng)期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實(shí)3年以上長(zhǎng)周期考核，完善保險(xiǎn)資金、全國社保基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的投資政策制度，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好探索開展不同類型的差異化投資，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資；三是持續(xù)改善資本市場(chǎng)生態(tài)，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理等配套制
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