>> 建信期貨-貴金屬日評(píng)-240925
| 上傳日期： |
2024/9/24 |
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| 2276KB |
| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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貴金屬行情及展望
日內(nèi)行情：
以色列與黎巴嫩之間沖突嚴(yán)重惡化引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)大幅度降息之后的美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)大幅度降息預(yù)期，推動(dòng)24日亞盤時(shí)段倫敦黃金最高站上2640美元/盎司，但通脹回升跡象支撐美元指數(shù)反彈并削弱金銀上漲動(dòng)能；中國(guó)央行預(yù)計(jì)推出一攬子經(jīng)濟(jì)刺激措施，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能改善預(yù)期使得人民幣兌美元匯率升破7.04，內(nèi)盤金銀價(jià)格因此相對(duì)承壓。美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息進(jìn)程通過計(jì)價(jià)貨幣因素利多金銀，美元匯率貶值有利于增強(qiáng)白銀的工業(yè)屬性需求，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭改善也將在中期內(nèi)抑制金銀價(jià)格表現(xiàn)，觀察黃金價(jià)格短強(qiáng)長(zhǎng)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。本周關(guān)注美歐9月份PMI初值、中國(guó)貨幣政策變動(dòng)信號(hào)、美國(guó)二季度GDP終值、美國(guó)8月份PCE以及美聯(lián)儲(chǔ)官員講話等。
中線行情：
2024年3月份倫敦黃金在多重利好刺激下，一舉突破五重頂2080美元/盎司并順勢(shì)上漲到2568美元/盎司，我們判斷倫敦黃金已經(jīng)進(jìn)入第三輪大牛市的第四個(gè)中級(jí)上漲階段，核心驅(qū)動(dòng)力是環(huán)球央行攜手寬松以及中美積極財(cái)政擴(kuò)張。雖然美聯(lián)儲(chǔ)因年初就業(yè)通脹韌性而推遲降息，但4月份以來就業(yè)通脹韌性的減弱以及8月初環(huán)球金融市場(chǎng)劇震為美聯(lián)儲(chǔ)提供降息條件；房地產(chǎn)市場(chǎng)動(dòng)蕩限制中國(guó)財(cái)政擴(kuò)張，人民幣匯率貶值壓力限制中國(guó)貨幣寬松，但美歐央行降息也為中國(guó)加大經(jīng)濟(jì)刺激力度提供時(shí)間窗口。整體看百年變局與中美博弈始終支撐黃金的避險(xiǎn)需求，歐美央行降息進(jìn)一步增強(qiáng)黃金的抗通脹需求，預(yù)計(jì)本輪牛市倫敦黃金目標(biāo)價(jià)為2600-2800美元/盎司；新能源領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用使得全球白銀持續(xù)供不應(yīng)求，客觀上有利于推動(dòng)金銀比值震蕩回落，預(yù)計(jì)本輪金銀比值下降至70-75，對(duì)應(yīng)倫敦白銀價(jià)格上漲空間為34.7-40美元/盎司；美聯(lián)儲(chǔ)降息與中國(guó)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能改善或增強(qiáng)企業(yè)結(jié)匯意愿并推高人民幣匯率，預(yù)計(jì)本輪人民幣兌美元匯率升值至6.8-6.9，折算國(guó)內(nèi)金銀上漲空間分別為580-618元/克和8930-10100元/千克。
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