>> 興業(yè)證券-ServiceNow(NOW.US)NowAssist需求強勁，公司上調(diào)全年指引-240924
| 上傳日期： |
2024/9/24 |
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| 828KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
洪嘉駿,周路昀 |
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投資要點
收入穩(wěn)步增長，表現(xiàn)優(yōu)于指引。2024Q2公司實現(xiàn)總收入26.27億美元（YoY+22%）；其中訂閱收入為25.42億美元（YoY+23%），高于業(yè)績指引25.25-25.30億美元。截至2024Q2末，當前剩余履約義務（cPRO）87.8億美元（YoY+22%）；自由現(xiàn)金流為3.59億美元。2024Q2公司實現(xiàn)Non-GAAP經(jīng)營利潤7.20億美元（YoY-9%），Non-GAAP經(jīng)營利潤率27%（YoY-3pcts）。
重視客戶運營，凈新增ACV表現(xiàn)亮眼。平臺仍然是客戶運營的關鍵，2024Q2續(xù)約率達98%，客戶粘性為其持續(xù)發(fā)展奠基。2024Q2公司完成了88筆凈新增ACV超過100萬美元的交易，同比增長26%；包括6個新客戶，其中2個為G2K客戶。
AI相關性持續(xù)提升，提供戰(zhàn)略性人工智能平臺。2024Q2 NowAssist凈新增ACV環(huán)比增長100%，在Gen AI交易中貢獻超過70%的收入。公司已完成對信息檢索技術行業(yè)領導者Raizen的并購，這將加速其基于Gen AI的搜索與知識管理能力的發(fā)展。此外新推出的RaptorDB燈塔計劃將進一步提升客戶在追求新的人工智能用例時快速大規(guī)模攝取和分析數(shù)據(jù)的能力。
加速全球品牌合作創(chuàng)新伙伴關系，探索AI潛在市場。阿聯(lián)酋地區(qū)，公司計劃在微軟Azure上推出托管在阿聯(lián)酋的ServiceNow云，以滿足阿聯(lián)酋所有公共和私營部門實體的業(yè)務轉(zhuǎn)型需求。印度地區(qū)，公司計劃在合作伙伴生態(tài)系統(tǒng)中進行增長投資，分別在Morpheus與Prodapt中開發(fā)新Gen AI產(chǎn)品、解決方案，以擴大在東南亞地區(qū)的影響力。
投資建議：企業(yè)仍積極投資于人工智能的業(yè)務轉(zhuǎn)型，市場對Now平臺和NowAssist等產(chǎn)品的強勁需求或?qū)⒊掷m(xù)。公司將全年訂閱收入指引上調(diào)0.10-0.15億美元至105.75-105.85億美元；Non-GAAP經(jīng)營利潤率指引上調(diào)0.5pcts至29.5%。預計公司2024/2025/2026的收入分別達到109.1/132.6/161.4億美元，Non-GAAP凈利潤為27.4/33.3/41.0億美元。維持“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇、行業(yè)政策變化、AI投資回報不確定
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