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核心觀點
　　會議兌現(xiàn)了市場期盼已久的貨幣寬松，且寬松節(jié)奏、力度和方式方法均超預(yù)期。
　　會議不僅呼應(yīng)了熱議已久的存量房貸利率下調(diào)，還歷史首創(chuàng)兩支工具，支持股票市場流動性，令市場頗感驚喜。
　　當(dāng)日A股和黑色大宗大漲，債市回調(diào)，尤其超長期債券回調(diào)，市場給出回應(yīng)——這是一次有效的貨幣寬松信號，市場樂觀情緒被點燃。
　　會議有12條具體政策，針對改善五大領(lǐng)域流動性，銀行、居民、股市、房企和中小企業(yè)。兩則股市流動性改善工，值得后續(xù)關(guān)注。
　　市場期待下一輪寬松，關(guān)注點落到財政，實則期待實體需求有效提振。這是當(dāng)下市場分歧，也是未來股債走勢的關(guān)鍵所在。
　　若跟進(jìn)寬財政，確定這是一次穩(wěn)增長操作；若財政力度一般，則意味著這是一次旨在改善流動性的會議。
　　風(fēng)險分析
　　消費復(fù)蘇的持續(xù)性仍存不確定性。今年以來，居民消費開始回暖，但恢復(fù)水平有限，未來延續(xù)低位震蕩，還是能繼續(xù)向常態(tài)化增速靠攏，仍需密切跟蹤。消費如持續(xù)乏力，則經(jīng)濟(jì)回升動力受限。
　　地產(chǎn)行業(yè)能否繼續(xù)改善仍存不確定性。本輪地產(chǎn)下行周期已經(jīng)持續(xù)較長時間，當(dāng)前出現(xiàn)短暫回暖趨勢，但多類指標(biāo)仍是負(fù)增長，未來能否保持回暖態(tài)勢，仍需觀察。
　　歐美緊縮貨幣政策的影響或超預(yù)期，拖累全球經(jīng)濟(jì)增長和資產(chǎn)價格表現(xiàn)。
　　地緣政治沖突仍存不確定性，擾動全球經(jīng)濟(jì)增長前景和市場風(fēng)險偏好。