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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　地產(chǎn)銷(xiāo)售低位震蕩，汽車(chē)銷(xiāo)售熱度提升；建筑施工需求偏弱、制造業(yè)開(kāi)工環(huán)比放緩；中秋出行熱度提升，貨運(yùn)物流景氣回落；港口船舶載重下滑，出口景氣或有波動(dòng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　地產(chǎn)銷(xiāo)售低位震蕩，乘用車(chē)銷(xiāo)售熱度提升。上周（09.16-09.22）中觀景氣表現(xiàn)分化，值得關(guān)注：1）隨著以舊換新政策效果逐漸顯現(xiàn)，乘用車(chē)銷(xiāo)售熱度有所提升，乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)9月乘用車(chē)銷(xiāo)量同比+4.0%，重回正增長(zhǎng)區(qū)間；2）受中秋假期以及臺(tái)風(fēng)等雨水天氣影響，上周建筑施工、制造業(yè)開(kāi)工、貨運(yùn)物流等景氣均有所回落，“金九銀十”旺季需求仍待驗(yàn)證；3）地產(chǎn)銷(xiāo)售仍偏弱，新房銷(xiāo)售同比降幅擴(kuò)大，二手房銷(xiāo)售同比轉(zhuǎn)負(fù)，購(gòu)房需求的回暖仍需更多增量政策支持；4）上周港口船舶載重噸數(shù)出現(xiàn)了較為明顯的下滑，或受惡劣天氣影響，顯示出口有所波動(dòng)。
　　下游消費(fèi)：地產(chǎn)銷(xiāo)售環(huán)比走弱，乘用車(chē)銷(xiāo)售熱度提升。上周30大中城市商品房成交面積同比變化-53.8%，其中一線/二線/三線城市商品房成交面積同比-63.7%/-56.7%/-30.7%，10大重點(diǎn)城市二手房成交面積同比-45.7%；全國(guó)生豬平均價(jià)周環(huán)比-3.9%，主因二育出欄積極性有所提升；9月9-15日，乘用車(chē)日均零售6.29萬(wàn)輛，同比+26%，主因假期基數(shù)錯(cuò)位以及以舊換新政策效果顯現(xiàn)；中秋假期服務(wù)消費(fèi)景氣回升，海南旅游價(jià)格指數(shù)周環(huán)比+20.3%；全國(guó)電影票房收入環(huán)/同比+79.4%/+25.5%。
　　周期制造：鋼材價(jià)格保持韌性，制造業(yè)開(kāi)工環(huán)比放緩。1）基建地產(chǎn)：螺紋鋼/熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比變化+0.3%/+2.9%，鋼鐵需求邊際走弱，但受美聯(lián)儲(chǔ)降息博弈影響，鋼價(jià)仍保持韌性；國(guó)內(nèi)浮法價(jià)格環(huán)比3.5%，價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)；水泥價(jià)格指數(shù)周環(huán)比+0.1%，受臺(tái)風(fēng)天氣影響，水泥需求持續(xù)偏弱，但行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)支撐價(jià)格；2）企業(yè)開(kāi)工：企業(yè)新增招聘帖數(shù)周環(huán)比/同比-13.9%/-14.0%；汽車(chē)鋼胎、紡服、化工開(kāi)工率環(huán)比多數(shù)下行；3）資源品：秦皇島港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)周環(huán)比+1.1%，主因供給預(yù)期偏緊；SHFE銅/鋁價(jià)周環(huán)比變化+3.5%/+3.2%，美國(guó)預(yù)防性降息推升工業(yè)金屬價(jià)格。
　　人流物流：中秋出行熱度提升，貨運(yùn)物流景氣回落。10大主要城市地鐵客運(yùn)量環(huán)/同比變化-12.9%/-7.3%；百度遷徙規(guī)模指數(shù)環(huán)比/同比+25.7%/+31.3%，國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次周環(huán)比/同比-2.0%/-2.8%，國(guó)際航班執(zhí)飛架次周環(huán)比+1.8%，恢復(fù)至19年同期的77.0%；全國(guó)公路貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比/同比變化-10.9%/ -11.4%；全國(guó)快遞攬收/投遞量同比+13.3%/+15.0%；SCFI/BDI指數(shù)周環(huán)比變化-5.8%/+4.6%，二十大港口船舶載重環(huán)/同比-16.3%/-31.0%，顯示出口景氣或有波動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外高利率持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，全球地緣政治的不確定性。