>> 宏源期貨-滬銅日評：美國消費(fèi)者信心現(xiàn)三年來最大跌幅，日本央行行長暗示不急于加息-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
?、贀?jù)SMM了解，加章大礦產(chǎn)商-第一量子公司(First Quantum Winerals》稱，該公司旗下位于贊比亞的據(jù)Kans anshi銅礦因意外事故暫停運(yùn)營。第一量子稱，已經(jīng)對周日發(fā)生的一場意外事故展開內(nèi)部調(diào)查，該事故涉及一輛履帶式推土機(jī)和一輛輕型車輛，造成一名員工遭遇不幸。該公司在一份聲明中表示:“—旦確定可以以安全的方式恢復(fù)運(yùn)營，公司將恢復(fù)該地區(qū)的運(yùn)營?！癒ansanshi礦2023年生產(chǎn)了134,827噸銅和68,970盎司的黃金。
?、趽?jù)SMM了解，印尼總統(tǒng)Jolko Widodo在西努沙登加拉省參加了Anan Wineral公司(Annan lWlineral Intermasional)旗下14億美元銅冶煉廠開工儀式。他還表示，希望全球客戶轉(zhuǎn)向印尼購買銅產(chǎn)品。該冶煉廠的銅精礦加工能力為90萬噸/年。Aanan Mineral公司稱，預(yù)計(jì)該冶煉廠在今年年底料開始生產(chǎn)陰極銅。印尼總統(tǒng)表示，該新建銅冶煉廠能每年產(chǎn)陰極銅22萬噸、18噸黃金、55噸銀和85萬噸硫酸，但沒有給出時間表。
?、蹞?jù)SMM了解，波蘭銅業(yè)集團(tuán)公司《KCAMIP olska Miedz Sa)公布，8月份銅銷售量為5.94萬噸，較上年同期增加4.30噸，增幅8%。8月份應(yīng)付銅產(chǎn)量為6.34萬噸,較上年同期增加4,500噸,增幅8%。
④據(jù)SMM了解，CSPT小組于今日上午在上海召開2024年第三季度總經(jīng)理辦公會議，并敲定2024年四季度的現(xiàn)貨銅精礦采購指導(dǎo)加工費(fèi)為35美元/噸及3.5美分/磅
?、?024年變壓器市場預(yù)計(jì)將達(dá)到282.7億美元，2024~2029年的復(fù)合增長率(CAR〉有望達(dá)到9.7%。IEA的報告指出，以5owVa的電力變壓器為例，因?yàn)橹圃焐屉y以應(yīng)對勞動力和材料短缺的問題，采購周期由過去的11個月拉長至18個月。海外變壓器頭部廠商的在手訂單大排長龍，交付周期不斷拉長。在總體自給率不高的情況下,變壓器正處于“賣方市場”。
投資策略
1）宏現(xiàn)﹔美聯(lián)儲9月降息50個基點(diǎn)或源于通脹下降快于預(yù)期，點(diǎn)陣圖顯示24年11-12月將降息50個基點(diǎn)，25年將降息100個基點(diǎn)，預(yù)示美聯(lián)儲降息節(jié)奏或呈現(xiàn)先快后慢，但因美國9月SPCI制造業(yè)FMI為47低于預(yù)期和前值，市場預(yù)期至25年6月美聯(lián)儲或降息175個基點(diǎn)，美聯(lián)儲降息和美國財政寬松預(yù)期，中長期或?qū)⒅斡猩饘賰r格。
2)上濟(jì):加章大第一量子公司(First Quantu Winerals)旗下位于贊比亞的Kansanshi銅礦(23年生產(chǎn)量為134,827噸)9月22日因意外事故而暫停運(yùn)營，三菱IAC旗下智利lMantoverde銅礦已經(jīng)開始生產(chǎn)銅精礦并將于24年四季度全面投產(chǎn)且產(chǎn)量或達(dá)8-9萬噸，中國銅業(yè)采購小組oSPT確定24年四季度锏楮礦現(xiàn)貨采購指導(dǎo)加工費(fèi)為35美元/噸及38.5美分/磅，或便國內(nèi)9月銅精礦生產(chǎn)和進(jìn)口量環(huán)比增加，中國銅精礦進(jìn)口指數(shù)較上周下降但為正，中國港口銅精礦入港量較上周減少，中國主流港口銅精礦庫存量較上周增加﹔海外廢銅回收量下滑和需求量增加及國內(nèi)進(jìn)口清關(guān)標(biāo)準(zhǔn)高使廢銅進(jìn)口仍然虧損，國內(nèi)電解銅與光亮及老化廢銅價差轉(zhuǎn)正或提振廢銅經(jīng)濟(jì)性，或使國內(nèi)廢鋼9月生產(chǎn)（進(jìn)口）)量環(huán)比減少（增加），廢銅持貨商持貨待漲或謠高出貨致供給預(yù)期偏緊，再生銅桿廠因生產(chǎn)虧損和需求疲軟而僅愿采購低價原料數(shù)無法連續(xù)開工﹔贊比亞Chanbishi銅冶煉廠因干早缺電致25萬噸產(chǎn)能縮減2O%或減少陽極銅出口，國內(nèi)或有2家銅冶煉廠5O萬噸粗煉產(chǎn)能檢修，江銅國興24萬噸《飛尚銅業(yè)10萬噸）粗煉產(chǎn)能9月開啟檢修45(5-10》天，垂加原料供給緊張使中國北方《南方》粗銅周度加工費(fèi)環(huán)比下降（下降）且逼近生產(chǎn)成本，部分冶煉廠面臨虧損而被迫減產(chǎn)，或使國內(nèi)相銅9月生產(chǎn)量（進(jìn)口量)環(huán)比下降(增加〉而四季度供需預(yù)期偏緊，印尼Anan lWineral公司旗下銅冶煉廠或于24年底開始生產(chǎn)陰極鋼且年產(chǎn)量為22萬噸，云南鋼業(yè)旗下西南鋼業(yè)升級搬遷的火法生產(chǎn)系統(tǒng)已于8月部分投產(chǎn)，東南銅業(yè)電解提質(zhì)增效項(xiàng)目8月成功投產(chǎn)并新增5萬噸陰核銅產(chǎn)能，中條山有色13萬噸和赤峰云鋼40萬噸粗煉產(chǎn)能將于9月上旬檢修結(jié)束，或使國內(nèi)9(10》月電解銅生產(chǎn)量環(huán)比增加《下降)，但是大冶有色旗下陽新弘盛銅業(yè)9月14日發(fā)生火災(zāi)而停產(chǎn)致9-12月生產(chǎn)量降至12.44萬噸，張家港聯(lián)合銅業(yè)8月底開啟檢修83-4個月，金冠銅業(yè)精煉車間9月開啟檢修1個月，金川集團(tuán)年產(chǎn)40萬噸智能電解銅項(xiàng)目二期20萬噸或于12月投產(chǎn)》大型貿(mào)易商將LME銅搬回國內(nèi)和日韓銅增大對中國出口，或使國內(nèi)9月電解銅進(jìn)口量環(huán)比增加，進(jìn)口窗口打開或增大國內(nèi)銅進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解銅庫存量較上周減少﹔到貨減少和需求增加使中國電解銅社會庫存量較上周減少﹔倫金所電解銅庫存量較昨日減少;以上說明國內(nèi)銅冶煉廠減產(chǎn)和進(jìn)口銅到貨減少引發(fā)供給擔(dān)憂使持貨商挺價出貨。
3)下游:精銅桿廠按需檢修但下潞訂單釋放將促其盡快復(fù)產(chǎn)，江西和湖北再生銅桿廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)并接受高價愿材料保證生產(chǎn)，使精銅桿《再生銅桿〉產(chǎn)能開工率較上周下降(升高）﹔傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨或提振下游潛在需求，或使9月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比升高，具體而言:銅電線電纜（電網(wǎng)訂單仍是主力，充電樁類訂單較為堅(jiān)挺，風(fēng)電與光伏類訂單表
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