>> 國投安信期貨-四季度甲醇傳統(tǒng)下游需求展望-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
大?。?/td>
| 2439KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
龐春艷,王雪憶 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
近年來，甲醇下游占比的變動有限，國內(nèi)最大的下游需求仍為甲醇制烯經(jīng)，對甲醇需求占比達(dá)一半以上，甲醇燃料排名第二，其次分別為冰醋酸、MTBE、甲醛、BDO、二甲醚等。疫情期閭部分產(chǎn)品利潤大幅擴(kuò)張，吸引了大量投資，經(jīng)歷建設(shè)周期后，于2024年集中投產(chǎn)裝里較多，供需格局逐步向過剩轉(zhuǎn)變，利潤大幅下滑，因此裝置的實(shí)際落地可能推遲。展望四季度甲醇市場需求，除了新裝置投產(chǎn)不及預(yù)期，國慶長假前下游備貨情緒不高，“金九銀十”需求旺季的跡象消失或延后，因此傳統(tǒng)需求對甲醇市場的提振或不及預(yù)期。
總結(jié)
甲醇下游各行業(yè)保持產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的態(tài)勢，而需求增速相對有限，各產(chǎn)品供大于求現(xiàn)象凸顯，當(dāng)前價格普遍處于偏低位置，利潤受到擠壓，且短期暫無好轉(zhuǎn)的可能，行業(yè)轉(zhuǎn)型升級仍需一定過程。昨日宏觀利好釋放，短期可能對下游開工有一定提振，國慶節(jié)前后下游采購量預(yù)期有所回升。目前來看，各行業(yè)過剩形勢嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)后續(xù)下游新裝置產(chǎn)能投放速度可能放緩，年內(nèi)新增產(chǎn)能投放可能不及預(yù)期。而宏觀經(jīng)濟(jì)能否進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，對新增投產(chǎn)能否如期釋放也會有較大影響。整體看，年內(nèi)甲醇產(chǎn)能增速低于下游傳統(tǒng)板塊計(jì)劃產(chǎn)能增速，但下游存在部分裝罡推遲投產(chǎn)的可能，四季度新增需求對甲醇的利多較年初預(yù)期有所減弱。
|
|
