>> 信達期貨-聚酯早報：宏觀發(fā)力，商品期貨集體反彈，聚酯上漲-240925
| 上傳日期： |
2024/9/25 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
信達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張秀峰,章軒瑜 |
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◆相關(guān)咨詢：
1.據(jù)卓創(chuàng)報道：中國采取刺激經(jīng)濟政策，中東緊張局勢加劇，另一場風(fēng)暴威脅墨西哥灣油氣生產(chǎn)，國際油價上漲。
PTA：
1.微觀數(shù)據(jù)：（1）據(jù)CCF報道，英力士110萬噸恢復(fù)，三房巷120萬噸裝置短停后恢復(fù)，漢邦220萬噸目前重啟中，逸盛大化375降負(fù)至5成，能投100萬噸停車，他個別裝置負(fù)荷零星有調(diào)整，至周四PTA負(fù)荷下降至75.5%。（2）9月中旬蕭山榮盛50萬噸裝置已經(jīng)開啟并產(chǎn)出產(chǎn)品，但中秋假期受到臺風(fēng)影響，江陰工廠裝置臨時短停，導(dǎo)致聚酯負(fù)荷整體有所下調(diào)，不過目前已經(jīng)在陸續(xù)恢復(fù)中，預(yù)計后續(xù)負(fù)荷將繼續(xù)提升。初步核算國內(nèi)大陸地區(qū)聚酯負(fù)荷在87.9%附近。（3）PTA現(xiàn)貨價格4800元/噸，中國PX價格848美元/噸，石腦油價格658.9美元/噸。
2.市場核心邏輯：受到宏觀情緒影響原料端漲幅較大，供需邊際好轉(zhuǎn)，目前PTA的基本較為一般，終端補庫欲望不強，自身驅(qū)動不大，主要跟隨成本端和宏觀。政策組合拳發(fā)布后，商品和故事的情緒好轉(zhuǎn)，PTA之前跌幅較大并且前期價格已經(jīng)計價利空，可以跟隨宏觀情緒逢低做多。
◆乙二醇
1.微觀數(shù)據(jù)：（1）華東主港地區(qū)MEG港口庫存約55萬噸附近，環(huán)比上期（9.18）下降4.7萬噸（2）中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負(fù)荷在68.01%（環(huán)比上期上升4.45%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負(fù)荷在64.44%（環(huán)比上期上升6.29%）。（3）MEG外盤價531美元/噸，內(nèi)盤4447元/噸。
市場核心邏輯：：受到宏觀情緒影響原料端漲幅較大。EG港口庫存環(huán)比去庫，乙二醇庫存水平整日全年一直偏低，基本面在聚酯內(nèi)對比之下較強，但是近期由于利潤提升等原因，裝置開工開始上行，本月累庫可能性較大，多EG空TA套利擇機止盈，并且EG可以嘗試逢低多。
◆短纖
1.微觀數(shù)據(jù)：（1）短纖開工率為82.2%，滌短庫存為17.3天（2）短纖現(xiàn)貨7215元/噸。
2.市場核心邏輯：下游織機開工率也逐步提升，短纖庫存目前為17.3天，環(huán)比去庫。
◆風(fēng)險提示：1.成本端下跌2.宏觀情緒偏弱3.需求偏弱
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