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對(duì)私募基金進(jìn)行分類的意義在于明確不同私募基金的投資方向和風(fēng)險(xiǎn)特征，便于后續(xù)基金評(píng)價(jià)工作的開展，能夠?yàn)橥顿Y者提供更加清晰的投資選擇，同時(shí)也便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施有效監(jiān)管。參考《私募證券投資基金運(yùn)作指引》的定義和公募基金分類方式，我們將私募基金分為股票策略基金、債券策略基金、期貨和衍生品策略基金、組合策略基金、以及多資產(chǎn)策略五大類，并根據(jù)基金合同規(guī)定的運(yùn)作方式、大類資產(chǎn)投資范圍等因素，進(jìn)行進(jìn)一步分類。
　　股票策略基金：是指投資于股票、股票衍生品等股權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于私募證券投資基金已投資產(chǎn)80%的基金。廣義的股票策略基金既包括主觀或量化等純多頭策略產(chǎn)品，也包括股票中性策略等包含股票衍生品工具的產(chǎn)品。根據(jù)基金合同中規(guī)定的投資范圍、投資限制、投資策略的差異，可以分為主觀多頭策略、量化多頭策略、股票中性策略和其他股票策略。
　　債券策略基金：是指投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)的比例不低于私募證券投資基金已投資產(chǎn)80%的基金。由于債券通常具有固定的利息回報(bào)和到期還本付息的特性，因此債券策略基金的收益相對(duì)穩(wěn)定，更適合追求穩(wěn)健回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。根據(jù)基金合同中規(guī)定的投資范圍、投資限制的差異，可以分為純債策略、復(fù)合債券策略和轉(zhuǎn)債策略。
　　期貨和衍生品策略基金：是指投資于期貨和衍生品的持倉(cāng)合約價(jià)值的比例不低于私募證券投資基金已投資產(chǎn)80%，且期貨和衍生品賬戶權(quán)益超過(guò)私募證券投資基金已投資產(chǎn)20%的基金。以CTA策略為代表，該策略具備良好的風(fēng)險(xiǎn)收益比，同時(shí)具備“危機(jī)Alpha”屬性且與其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低。根據(jù)基金合同中規(guī)定的投資范圍、投資限制、投資策略的差異，可以分為主觀CTA策略、量化CTA策略和其他衍生品策略。
　　組合策略基金：是指投資于公募或私募證券投資基金等基金類資產(chǎn)的比例不低于私募證券投資基金已投資產(chǎn)80%的基金。優(yōu)勢(shì)在于，通過(guò)配置不同的基金或管理人，間接提高了產(chǎn)品的策略豐富度，同時(shí)分散產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)基金合同中規(guī)定的投資策略、投資方式的差異，可以分為FOF和MOM。
　　多資產(chǎn)策略基金：是指投資于債券類、權(quán)益類、期貨和衍生品類、基金類資產(chǎn)的比例不符合前四大類基金標(biāo)準(zhǔn)的基金。優(yōu)勢(shì)在于，資產(chǎn)組合靈活調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)分散、能夠把握各類資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)，更適合于具有多元化投資需求、追求相對(duì)穩(wěn)定回報(bào)且風(fēng)險(xiǎn)承受能力適中的投資者。根據(jù)基金合同中規(guī)定的投資策略、投資方式的差異，可以分為宏觀策略、復(fù)合策略和套利策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告根據(jù)歷史規(guī)律整理，私募基金分類標(biāo)準(zhǔn)可能因使用場(chǎng)景不同而有差異?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。