>> 瑞達期貨-【事件分析】央行政策集中加碼，債市關(guān)注信貸及財政發(fā)力-240926
| 上傳日期： |
2024/9/26 |
大?。?/td>
| 206KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
廖宏斌 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：9月24日國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會主要負責(zé)人介紹了金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。多項重磅政策同時推出，主要涉及利率、房地產(chǎn)及股市，釋放強烈穩(wěn)增長的政策意圖。降準降息及房地產(chǎn)政策基調(diào)符合市場預(yù)期，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股市穩(wěn)定則超出市場預(yù)期。
對債市來說，四季度資金面預(yù)期轉(zhuǎn)松，跨季后資金面大幅改善，資金利率預(yù)計回落到政策利率1.5%附近，短債利率下行確定性較高，長債持續(xù)面臨國債供給增加的預(yù)期擾動。10月召開政治局會議，市場進入政策落地效果觀測期，債市或進入震蕩行情。若地產(chǎn)及信貸數(shù)據(jù)持續(xù)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強，長債面臨較大調(diào)整。
一、降準降息落地，貨幣寬松加碼
1、降準0.5個百分點，年底前或進一步調(diào)降0.25至0.5個百分點。近期將下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供約1萬億元長期流動性。央行2月下調(diào)了存款準備金率0.5個百分點，加上本次下調(diào)，年內(nèi)將下調(diào)1個百分點。目前金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率為7%，本次降準后，銀行業(yè)平均存款準備金率為6.6%，與國際主要經(jīng)濟體相比仍有一定空間，年內(nèi)還將視市場流動性的狀況，可能擇機進一步下調(diào)存款準備金率0.25至0.5個百分點，四季度降準窗口期可能在12月，穩(wěn)定跨年資金面，也為明年一季度做鋪墊。
2、降低政策利率0.2個百分點。公開市場7天期逆回購利率將從1.7%下降0.2個百分點到1.5%，將帶動國內(nèi)市場基準利率的調(diào)整，帶動中期借貸便利下調(diào)0.3%，預(yù)計LPR和存款利率也將隨之下行0.2% - 0.25%。今年7月央行將7天期逆回購利率從1.8%下調(diào)至1.7%，本月進一步降低至1.5%。
對銀行來說，降準為銀行直接提供低成本的長期資金，降息將降低銀行資金成本，LPR、存款利率同步下行，此外，央行計劃對六家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，緩解銀行息差收窄與利潤增速放緩的趨勢，大幅擴大銀行下設(shè)金融資產(chǎn)投資公司的試點范圍，放寬股權(quán)投資限制，增加銀行增收的渠道，根據(jù)央行技術(shù)團隊評估，利率調(diào)整對銀行收益影響中
|
|
