>> 誠通證券-2024年9月中央政治局會議精神學(xué)習(xí)體會：高度重視經(jīng)濟問題，政策迎來拐點時刻-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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pdf 共14頁 |
來源： |
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作者： |
邢曙光 |
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形勢判斷：正視困難，增強緊迫感。9月政治局會議研究經(jīng)濟問題，說明經(jīng)濟形勢變化很快，經(jīng)濟問題比較急迫，也體現(xiàn)了領(lǐng)導(dǎo)人對經(jīng)濟困難的高度重視，政策迎來拐點時刻。會議直面問題，指出“當(dāng)前經(jīng)濟運行出現(xiàn)一些新的情況和問題。要全面客觀冷靜看待當(dāng)前經(jīng)濟形勢，正視困難、堅定信心，切實增強做好經(jīng)濟工作的責(zé)任感和緊迫感”，提出“要抓住重點、主動作為，有效落實存量政策，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)”。本次政治局會議之后，預(yù)計還會有財政等方面的增量政策出臺。目前來看，這輪政策的目的是完成全年經(jīng)濟的目標(biāo)、穩(wěn)定市場、提振經(jīng)濟主體信心，是中等規(guī)模的政策拐點。是否是決定未來幾年經(jīng)濟形勢的政策拐點，還要看后續(xù)的財政政策力度，以及各項改革的落地情況。
宏觀政策：加大逆周期調(diào)節(jié)力度。會議強調(diào)“要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財政支出，切實做好基層‘三?！ぷ?。要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用。要降低存款準備金率，實施有力度的降息。”“加大”“必要”“有力度”等用詞表明，這輪的宏觀調(diào)控力度非常大。未來的財政政策，一方面，落實好存量政策，發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債。另一方面，要關(guān)注是否有新的財政政策。比如，每年發(fā)行幾萬億元特別國債；增加民生補貼；大規(guī)模減稅。貨幣政策關(guān)注未來的LPR調(diào)降情況，以及是否還有逆回購利率下調(diào)。
房地產(chǎn)：促進市場“止跌回穩(wěn)”訴求明確。此次政治局會議明確提出“要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，訴求明確。具體措施包括供給側(cè)和需求側(cè)兩個方面。供給側(cè)，提出“對商品房建設(shè)要嚴控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量”，主要為了減緩新房供給壓力。提出“加大‘白名單’項目貸款投放力度，支持盤活存量閑置土地”則主要增加對房地產(chǎn)商、“白名單”項目的資金支持力度，防止?fàn)€尾樓風(fēng)險，增強居民購買商品房的信心。需求側(cè)，提出要“調(diào)整住房限購政策，降低存量房貸利率”。調(diào)整住房限購政策則尚未落地，重點關(guān)注一線城市如北京、上海住房限購是否能有大幅寬松。從政策表態(tài)看，若當(dāng)前政策并不足以完成“止跌回穩(wěn)”的政策目標(biāo)，后續(xù)大概率仍能看到增量房地產(chǎn)政策出臺。
資本市場：多措并舉，努力提振資本市場。首先會議特別強調(diào)“要努力提振資本市場”，較7月政治局會議“提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”的表述更加直接有力，顯示穩(wěn)市場意愿更加強烈。具體部署包括：1）大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點；2）要支持上市公司并購重組；3）穩(wěn)步推進公募基金改革；4）研究出臺保護中小投資者的政策措施。
經(jīng)濟主體：幫助企業(yè)渡過難關(guān)，促消費和惠民生結(jié)合。會議提出，“要幫助企業(yè)渡過難關(guān)，進一步規(guī)范涉企執(zhí)法、監(jiān)管行為”“要出臺民營經(jīng)濟促進法，為非公有制經(jīng)濟發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境”。這既是對二十屆三中全會相關(guān)改革部署的落實，也是現(xiàn)實所需。會議還提出要“要把促消費和惠民生結(jié)合起來，促進中低收入群體增收，提升消費結(jié)構(gòu)”。關(guān)注是否有對居民大規(guī)模補貼、大規(guī)模減稅等政策出臺。會議還強調(diào)“要守住兜牢民生底線”“重點做好應(yīng)屆高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、脫貧人口、零就業(yè)家庭等重點人群就業(yè)工作”。
風(fēng)險提示：政策落地效果有待觀察；市場主體信心修復(fù)可能較慢；房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”難度超預(yù)期
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