>> 麥高證券-中國出口韌性強化-貿(mào)易結(jié)構(gòu)分化的視角-240926
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
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| 1113KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
麥高證券 |
| 評級： |
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作者： |
鐘奕昕 |
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全球貿(mào)易逆差主要集中在歐美等發(fā)達(dá)國家，而順差主要來自于中國、東盟、俄羅斯以及中東等國家和地區(qū)。中國和東盟作為主要的制造國，其貿(mào)易流向主要是歐美等發(fā)達(dá)國家。自2018年以來，受貿(mào)易摩擦影響，中國出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出對發(fā)達(dá)國家出口占比降低、對新興經(jīng)濟(jì)體出口占比提升的特征，中國貿(mào)易伙伴多元化發(fā)展，新興市場成為我國出口的新動能。隨著貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，我國的出口韌性也不斷強化。
2018-2023年間，中國出口金額和貿(mào)易順差分別增長8923億美元、4712億美元，通過出口金額和順差量級關(guān)系，大致可將中國貿(mào)易伙伴分為三類：
1）以美國、歐盟為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是全球貿(mào)易逆差的集散地，是主要的消費國。中國對美出口商品仍以機電產(chǎn)品為主導(dǎo)，占比超40%，但貿(mào)易摩擦后機電出口金額有所下降；而對輕工消費品的需求有所增長，特別是玩具出口金額增長明顯，紡織原料及制品雖小幅回落，但占比仍在10%左右。
2）以東盟、墨西哥為代表的新興經(jīng)濟(jì)體出口金額顯著抬升，體現(xiàn)了全球制造業(yè)產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移。2018-2023年間，中國對東盟以及東盟自身兩者順差增量的量級相當(dāng)，并且以越南、印尼為例，機電、賤金屬及化工等中間品出口占比和增量較多，體現(xiàn)中國與東盟國家產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的深度互聯(lián)。
3）以中東、拉美為代表的資源大國，進(jìn)出口兩旺，出口主要得益于資源品發(fā)展過程中帶來的優(yōu)勢，進(jìn)口則是由于國內(nèi)消費需求增多。中國對巴西和阿根廷的出口結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)出高端制造業(yè)以及化工相關(guān)制品占比較高且增量較多的特征，反映拉美國家對于上述產(chǎn)品消費的增多，而對于輕工制造類產(chǎn)品的出口增量較少。
中國出口商品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化和高端化趨勢，不僅保持傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的競爭力，而且在高端制造業(yè)和技術(shù)創(chuàng)新方面也取得了顯著進(jìn)展。以機電、音像及零附件為代表的高端制造業(yè)無論是占比還是增量角度都是貢獻(xiàn)最多的分項；化工、塑料橡膠制品等產(chǎn)品的出口增長也顯示出中國在相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品輸出能力的提升；而低附加值的商品如紡織原料及制品占比雖位居前列，但增量排名靠后，同樣反映出我國產(chǎn)業(yè)升級，向高附加值產(chǎn)業(yè)變遷。
風(fēng)險提示：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，貿(mào)易保護(hù)主義升級。
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