>> 德邦證券-通信行業(yè)周報：BP機(jī)事件和國家扶持政策，通信行業(yè)高增長具有持續(xù)性-240928
| 上傳日期： |
2024/9/29 |
大?。?/td>
| 1341KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李宏濤,王金森 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.投資策略
1.1尋呼機(jī)爆炸加速海外“中國化”軟硬件替代。9月17日下午，黎巴嫩多地發(fā)生傳呼設(shè)備爆炸事件。據(jù)澎湃新聞，黎巴嫩公共衛(wèi)生部最新公布的消息，該事件已造成至少11人死亡、約4000人受傷，其中約400人傷勢危重。黎巴嫩使用的尋呼機(jī)由中國臺灣的金阿波羅公司生產(chǎn)，該公司稱與以色列控制的BAC公司有合作關(guān)系，前者為后者制造的尋呼機(jī)產(chǎn)品提供貼牌服務(wù)。爆炸的對講機(jī)則有日本ICOM公司的標(biāo)識。我們判斷，此次事件或?qū)⒓铀僦袊ㄐ女a(chǎn)品進(jìn)入中東市場：1、2016年，三星手機(jī)Note7在全球范圍出現(xiàn)電池燃燒爆炸現(xiàn)象，公司受迫進(jìn)行全球召回；2、2013年，美國通過“棱鏡門”計劃對全球多國政府進(jìn)行監(jiān)聽。美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈存在可信度風(fēng)險。作為國際上少數(shù)沒有相關(guān)“不良記錄”的國家，我國通信產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⑹艿街袞|市場的青睞。
1.2尋呼機(jī)爆炸刺激國家安全+自主可控投資機(jī)會。黎巴嫩傳呼設(shè)備爆炸事件充分揭露了當(dāng)前國際通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈存在的不確定風(fēng)險。當(dāng)前，國際地緣政治形式處于相對緊張狀態(tài)。我們判斷，基于國家安全考慮，黎巴嫩事件將加速國產(chǎn)替代、自主可控相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，其中單北斗、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、國產(chǎn)算力等領(lǐng)域或?qū)⒂型顿Y機(jī)會：1、定位導(dǎo)航屬于相對敏感信息，尤其在國防、警務(wù)、應(yīng)急定位等場景，自主可控尤為重要。當(dāng)前已經(jīng)出臺相關(guān)政策要求2024-12-31前停用所有不支持北斗的物聯(lián)網(wǎng)裝備，在2025-12-31前將所有GPS＆北斗雙模物聯(lián)網(wǎng)裝備替換為單北斗設(shè)備。國產(chǎn)北斗芯片實現(xiàn)突破是確保北斗產(chǎn)業(yè)乃至“北斗+”、“+北斗”融合縱深產(chǎn)業(yè)不被卡脖子的關(guān)鍵：（1）從工藝制程看，設(shè)計工藝已經(jīng)從55納米、40納米、28納米，進(jìn)入到22納米甚至更先進(jìn)工藝；（2）從芯片尺寸看，已從早期的射頻與基帶單元分立設(shè)計，實現(xiàn)了射頻、基帶、存儲器、電源管理等單元的一體化SoC集成設(shè)計，芯片面積做到了米粒大小，極大提升了成本優(yōu)勢；（3）從芯片功耗看，功耗水平大幅降低，極大地延長了終端的使用時間；2、烏克蘭戰(zhàn)爭中，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)被證實能夠無視地面環(huán)境實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)投放的能力，我國衛(wèi)星相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的全面國產(chǎn)替代或成為必然要求，9月27日發(fā)射的試驗衛(wèi)星為國產(chǎn)元器件、原材料等提供在軌驗證機(jī)會；3、國產(chǎn)算力方面，華為910C發(fā)布時間不遠(yuǎn)，已有約20億訂單初步體現(xiàn)。910C性能上對標(biāo)英偉達(dá)H200，能力上初步滿足訓(xùn)練、推理需求。如配套生態(tài)能有改善，則算力芯片的國產(chǎn)替代或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)實。
1.3新政策工具疊加央行降準(zhǔn)，三個方向建議重點關(guān)注。9月24日，中國人民銀行行長在國新辦發(fā)布會上宣布，將創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動性。同時，央行還將創(chuàng)設(shè)專項再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持股票。此外，中國人民銀行行長還宣布降準(zhǔn)0.5個百分點，并降低政策利率20個基點。預(yù)計將釋放長期流動性約一萬億元。我們判斷，通信領(lǐng)域的國產(chǎn)算力、單北斗替換、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)三個方向充分受益流動性增長：1、910C供貨時間漸近，華為新一代AI算力集群Atlas 900 A3 SuperCluster發(fā)布，同時運(yùn)營商資本開支也開始向算力、云服務(wù)方向傾斜，銅鏈接、液冷等相關(guān)板塊或?qū)⒊浞质芤妫?、政策托底單北斗替換，上周北斗三號最后兩顆備份衛(wèi)星完成發(fā)射，北斗相關(guān)芯片技術(shù)實現(xiàn)國產(chǎn)突破，北斗規(guī)?；瘧?yīng)用或?qū)⑦M(jìn)入下一階段；3、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)即將進(jìn)入“航班化”發(fā)射階段，處于主題投資向價值投資轉(zhuǎn)變的階段，股價受資金驅(qū)動相對明顯。
2.行業(yè)要聞
2.1華為全聯(lián)接大會，華為發(fā)布全新Altas 900集群。9月20日，在華為全聯(lián)接大會2024（HUAWEICONNECT 2024）期間，華為表示：數(shù)據(jù)的互聯(lián)和存儲是基礎(chǔ)，數(shù)字化的深度，決定智能化的高度，數(shù)據(jù)沉淀是智能化的基礎(chǔ)，模型訓(xùn)練是智能化的核心。無論是基礎(chǔ)模型的預(yù)訓(xùn)練還是行業(yè)模型的增量訓(xùn)練，都依賴于一個高效、可靠的訓(xùn)練系統(tǒng)。華為圍繞企業(yè)的數(shù)據(jù)流，打造高品質(zhì)網(wǎng)絡(luò)、存儲、計算等產(chǎn)品與解決方案。在大會上，華為發(fā)布了一系列面向行業(yè)數(shù)智化升級的基礎(chǔ)設(shè)施，包括：新一代OceanStor Dorado全閃存存儲，iMasterCloud云管平臺，以及基于華為在計算、網(wǎng)絡(luò)、存儲等ICT硬件領(lǐng)域的工程經(jīng)驗開發(fā)的全新一代的Atlas 900 A3SuperCluster AI集群和集群級的運(yùn)管平臺iMaster CCAE。此外，華為還結(jié)合創(chuàng)新的通信算法、并行加速算法、開發(fā)工具鏈以及系統(tǒng)運(yùn)維上的積累，打造了更高效、可靠和易用的AI訓(xùn)練平臺，從預(yù)訓(xùn)練到增量訓(xùn)練，使能客戶敏捷高效開發(fā)最合適自己的AI模型。（華為）Altas 900是華為面向人工智能計算中心等重算力場景，推出的性能領(lǐng)先的訓(xùn)練集群。作為國產(chǎn)算力芯片的領(lǐng)軍企業(yè)，華為此次服務(wù)器集群產(chǎn)品更新說明國產(chǎn)算力產(chǎn)品處于正常迭代階段，同時下一代國產(chǎn)算力產(chǎn)品或已在路上。建議重點關(guān)注：華豐科技、申菱環(huán)境、英維克、菲菱科思等。
2.2字節(jié)全新發(fā)布豆包AI視頻生成模型PixelDance及Seaweed。9月24日，字節(jié)跳動旗下
|
|
