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行業(yè)事件
　　國家統(tǒng)計(jì)局/農(nóng)業(yè)農(nóng)村部能繁母豬存欄8月環(huán)比下降
　　根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局/農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，8月能繁母豬存欄4036萬頭，同比減少205萬頭，下降4.8%，環(huán)比減少4.84萬頭，下降0.12%，相當(dāng)于正常保有量3900萬頭的103.5%，處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。全國中大豬存欄量連續(xù)3月回升，8月環(huán)比增長1.8%，預(yù)示9、10月份出欄上市量將持續(xù)增加，對應(yīng)國慶生豬市場的消費(fèi)需求，秋冬豬肉市場供應(yīng)總體有保障。
　　涌益咨詢8月能繁母豬存欄增速放緩
　　涌益咨詢樣本點(diǎn)2024年8月樣本點(diǎn)1能繁母豬存欄環(huán)比+0.52%（前值+1.79%）；樣本點(diǎn)2能繁母豬存欄環(huán)比+0.71%（前值+1.1%）。從存欄結(jié)構(gòu)來看，總體增速放緩，但偏集團(tuán)樣本仍維持穩(wěn)定微增趨勢，散戶呈現(xiàn)增幅減小趨勢。散戶補(bǔ)欄相對謹(jǐn)慎，更多閑置母豬產(chǎn)能今年未有補(bǔ)欄。綜合來看，集團(tuán)和散戶多處于觀望狀態(tài)。從區(qū)域?qū)用鎭砜?，華南散戶保持穩(wěn)定，西南部分地區(qū)散戶因豬病增加淘汰，多數(shù)穩(wěn)定。華北區(qū)域散戶觀望為主，東北散戶空欄端母豬仍在觀望，存欄端保持穩(wěn)定，低補(bǔ)低淘。
　　Mysteel8月能繁母豬存欄增速放緩
　　根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2024年8月全樣本能繁母豬存欄環(huán)比+0.33%（前值+1.11%），其中規(guī)模場能繁母豬存欄環(huán)比+0.32%（前值+1.14%），中小散能繁母豬存欄環(huán)比+0.62%（前值+0.20%）。據(jù)Mysteel反饋，近月部分養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)修復(fù)帶動(dòng)能繁存欄緩慢增加。但國內(nèi)整體上游母豬存欄已升至綠色區(qū)間偏高位，擴(kuò)產(chǎn)操作相對謹(jǐn)慎；隨市場長線預(yù)期回落，加之部分區(qū)域零星豬瘟疫病影響，上游產(chǎn)能上量節(jié)奏放緩。中小散受養(yǎng)殖模式調(diào)整影響，母豬產(chǎn)能調(diào)整仍較為有限。
　　投資建議：把握生豬養(yǎng)殖板塊右側(cè)投資行情
　　從歷史右側(cè)板塊投資節(jié)奏看，無非關(guān)心生豬市場行情拐點(diǎn)（或已顯現(xiàn)）和高度（持續(xù)性）?？紤]2023年產(chǎn)能調(diào)減將逐步致后市供應(yīng)呈現(xiàn)減量態(tài)勢，疊加生豬季節(jié)性消費(fèi)逐漸提升，綜合來看四季度豬價(jià)有望維持盈利。個(gè)股而言，關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)落腳在兌現(xiàn)度，包括出欄量兌現(xiàn)和養(yǎng)殖成績改善。推薦牧原股份、溫氏股份；推薦后周期動(dòng)保及飼料板塊，如海大集團(tuán)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫病風(fēng)險(xiǎn)，畜禽價(jià)格長期低位風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。