>> 申萬宏源-華潤燃?xì)?1193.HK)回購彰顯發(fā)展信心，氣價聯(lián)動機(jī)制推進(jìn)持續(xù)利好-240927
| 上傳日期： |
2024/9/27 |
大?。?/td>
| 709KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王璐,朱赫 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：9月25日，華潤燃?xì)庑假徎厥跈?quán)購回股份及獎勵計劃受托人出售剩余股份，計劃不時于公開市場購回至少45,797,384股公司股份，占公司已發(fā)行股本總額約1.98%，并視情況于公開市場購回更多公司股份。
公司計劃回購股份數(shù)量不低于股本總額的1.98%。根據(jù)公司公告，董事會宣布不時于公開市場購回至少4579.7萬股的公司股份，占公司已發(fā)行股本總額約1.98%，并視情況于公開市場購回更多本公司股份。同時公司計劃終止采納限制性股份獎勵計劃，截至2023年末該計劃受托人仍持有4579.7萬股股份，占公司已發(fā)行股本的1.98%，受托人將按照適當(dāng)方式出售上述股份?？紤]到公司計劃最低回購數(shù)量等于受托人出售數(shù)量，并承諾視情況于公開市場購回更多本公司股份，綜合來看本次回購計劃中，公司回購數(shù)量不低于受托人售出量。
公司在手現(xiàn)金充沛，回購對財務(wù)壓力較小。根據(jù)公司公告，公司董事會建議股份購回將由本公司內(nèi)部現(xiàn)金資源撥付。按照9月26日收盤價計算，公司回購4579.7萬股股份所需支付的對價約為14.33億港元。截至2024年中，公司銀行存款及現(xiàn)金余額115.7億港元；整體融資成本為2.4%，保持行業(yè)最優(yōu)。公司有息負(fù)債率30.3%，維持較低水平。目前公司財務(wù)情況良好，現(xiàn)金流較為充沛，自有資金足以覆蓋回購所需支付的現(xiàn)金額度，且公司安排受托人信托中股份售出后回流至公司，可進(jìn)一步補(bǔ)充公司資金規(guī)模。2023年公司資本開支規(guī)模23.6億港元，同比下降47.3%，資本開支規(guī)模收縮可降低公司財務(wù)壓力。公司推出回購計劃彰顯長期發(fā)展信心，可持續(xù)提升股東投資回報。
公司分紅穩(wěn)定提升，凸顯長期投資價值。近年來公司每股派息額度整體穩(wěn)步增長，從2016年的0.45港元/股穩(wěn)步提升至2023年的1.1569港元/股，派息率由2016年的29.8%增至2023年的50.3%。2024年中期公司派中期股息0.25港元/股，同比提升0.1港元/股，創(chuàng)中期分紅新高。逐步增強(qiáng)的派息力度將加強(qiáng)市場對公司業(yè)績增長前景的信心，有效鞏固公司在資本市場的競爭力。
居民氣價格聯(lián)動持續(xù)落地催化。2H23起居民氣價格上下游聯(lián)動在全國范圍內(nèi)啟動，近期合肥市管道居民氣第一檔價格上漲0.30元/m3，合肥城區(qū)為華潤燃?xì)鈪⒐身椖??？春镁用駳鈨r機(jī)制在全國范圍內(nèi)持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)一步提升經(jīng)營穩(wěn)定性。
維持“買入”評級。我們維持公司2024-2026年的歸母凈利潤分別為62.48、68.12、78.09億港元。當(dāng)前股價對應(yīng)2024-2026年P(guān)E分別為11.4、10.4、9.1倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：天然氣價格高波動風(fēng)險、綜合能源開發(fā)不及預(yù)期
|
|
