>> 創(chuàng)元期貨-鎳&不銹鋼周報：國內(nèi)宏觀大轉向，鎳空單回避-240929
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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| 2033KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
田向東 |
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鎳：自上周美聯(lián)儲略超預期降息50BP后，本周二開始的國內(nèi)宏觀政策大轉向，包括降準0.5個百分點，7天期逆回購操作利率下降0.2個百分點，降低存量房貸利率，統(tǒng)一房貸最低首付比例，對商品房建設嚴重增量，加大白名單項目貸款投放力度等一系列舉措，整個工業(yè)品從弱現(xiàn)實弱預期轉向為弱現(xiàn)實強預期，工業(yè)品迎來普漲行情。
鎳基本面方面來看，本周印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格周環(huán)比繼續(xù)下降0.1美金/濕噸，主產(chǎn)區(qū)雨季結束帶來的供給寬松預期不變。作為鎳下游消費兩大核心領域不銹鋼終端消費在經(jīng)歷二三季度淡季現(xiàn)實后，終端消費亦迎來強預期，三季度不銹鋼高供給持續(xù)，終端消費持續(xù)走弱，產(chǎn)業(yè)負反饋下不銹鋼弱現(xiàn)實延續(xù)，但周日現(xiàn)貨市場出現(xiàn)回暖，短期不銹鋼鎳消費或維持高位格局；主要消費變量新能源方面，過去半年整體表現(xiàn)平平，原本四季度預期季節(jié)性消費走弱，而作為三元主要消費領域的中國市場在當前宏觀政策指引下，四季度不排除消費超預期，過去硫酸鎳過剩通過純鎳累庫的形式表達方式，在四季度或階段性終止，當前市場交易核心依然是強預期的消費帶來工業(yè)品整體走強包括鎳，考慮到鎳自身供給端的產(chǎn)能擴張周期尚未結束，鎳反彈高度始終被壓制的現(xiàn)況不變，短期宏觀偏強單邊建議觀望，策略上依然建議鎳作為有色板塊的空配品種，觀點供參考。
風險提示：
1、國內(nèi)電積鎳投產(chǎn)進度低于預期；2、新能源消費超預期；
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