>> 大同證券-牛市復(fù)盤2：杠桿牛與核心資產(chǎn)牛-240930
| 上傳日期： |
2024/9/30 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王曉,楊素婷 |
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核心觀點(diǎn)：
上期我們對(duì)519行情和股權(quán)改革牛進(jìn)行了復(fù)盤，本期我們將對(duì)離現(xiàn)在最近的兩期牛市：杠桿牛與核心資產(chǎn)牛進(jìn)行復(fù)盤。
杠桿牛復(fù)盤(20140722-20150612)：
市場(chǎng)前期回調(diào)充分：行情啟動(dòng)前，上證指數(shù)經(jīng)歷了五年的盤整期，區(qū)間（20090804-20140722）下跌40.06%；
經(jīng)濟(jì)回落：季度GDP增速由2013年1季度的7.9%回落到2015年年末的6.9%，經(jīng)濟(jì)增長面臨較大壓力；
面臨通縮壓力：2014年到2015年間，GDP平減指數(shù)季度增速由2013年四季度的2.69%下滑到0附近；
貨幣政策寬松：央行在2014年到2015年進(jìn)行了3次降準(zhǔn)：由2014年的20%降到2015年年末的17.5%，累積降準(zhǔn)幅度達(dá)250BP；2014年到2015年連續(xù)6次降息：5年以上中長期貸款利率由6.4%降到2015年年末的4.75%；
行情漲幅巨大：創(chuàng)業(yè)板指上漲198.38%，上證指數(shù)上漲151.47%，滬深300指數(shù)上漲146.28%。
核心資產(chǎn)牛復(fù)盤(20190104-20210218)：
市場(chǎng)前期回調(diào)充分：行情啟動(dòng)前，上證指數(shù)經(jīng)歷了三年半的盤整期，區(qū)間（20150612-20190104）下跌50.9%；
經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段：季度GDP增速由2018年四季度的6.5%降至2021年四季度的4.3%；
溫和通脹水平：2019年到2020年之間，GDP平減指數(shù)季度增速落在1%到3%之間；
貨幣政策寬松：2019年到2021年央行連續(xù)四次降準(zhǔn)，累積降準(zhǔn)幅度達(dá)200BP，2019年到2021年央行連續(xù)三次降息，由3.3%降至2.95%；
行情漲幅巨大：創(chuàng)業(yè)板指上漲173.38%，滬深300指上漲94.56%，上證指數(shù)上漲49.14%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史不會(huì)簡單重演；過往規(guī)律或經(jīng)驗(yàn)不具普適性，不代表未來表現(xiàn)。
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